獨家重磅 | 銀億股份“撿漏”21天狂賺2.75億，涉嫌隱瞞重大關聯(lián)交易！，140*14角鋼，
2018-01-17 19:24 股權/房地產/年報
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作者 | 維尼熊
編輯 | 湯包子
資本市場向來猛人輩出，其中以盛產詩詞雅賦和如煙美人的江浙地區(qū)為盛，140*14角鋼2018年價格預測。
出在溫文儒雅、詩文薈萃的江浙一帶的游資，卻向來是二級市場最活躍最彪悍的生力軍，其中以“寧波敢死隊”、“溫州敢死隊”更是令人聞風喪膽，140*14角鋼2018年價格預測。
但是隨著白衣教主喋血杭州灣跨海大橋，溫州幫被證監(jiān)會殺豬祭天，風流轉眼雨打風吹去，豪情也不過只剩一襟晚照，140*14角鋼2018年價格預測。
但是，與這些在二級市場刀口舔血但是非常苦逼哈哈的游資相比，某些江浙資本在一級市場縱橫捭闔大開大合，其高超的操盤手法更令人嘆為觀止，140*14角鋼2018年價格預測。
今天就跟小伙伴們聊聊銀億股份，140*14角鋼2018年價格預測。
一、冰火兩重天：營收大增利潤暴跌
銀億股份（000981.http://www.hyggzz.com/ http://www.myluoxuanguan.net/ http://www.hdtmzs.com/ http://www.zygtjt.com/ Z）原本是寧波的一家地產商，公司話事人熊續(xù)強，140*14角鋼2018年價格預測。
在豪強林立的地產界，銀億地產名氣并不大，在中國地產百強中排名也比較靠后，但是這家公司自2011年作價33億借殼http://www.hyggzz.com/ http://www.myluoxuanguan.net/ http://www.hdtmzs.com/ http://www.zygtjt.com/ T蘭光之后，目前市值已經攀升至350億以上，140*14角鋼2018年價格預測。
如此高的市值是否有對應的業(yè)績來支撐呢？
我們先來看銀億股份借殼上市后的6個完整會計年度的業(yè)績表現(xiàn)：
注：歸母利潤和扣非利潤對應右軸
從上面的業(yè)績圖中，大家應該能夠發(fā)現(xiàn)一個很有意思的現(xiàn)象：營收步步增長，利潤節(jié)節(jié)敗退，140*14角鋼2018年價格預測。
先看2012年，與2011年相比，12年營收下降了27%，但是凈利潤和扣非后凈利潤反而分別增長了14.09%和13.5%，表現(xiàn)出了彪悍的盈利能力，140*14角鋼2018年價格預測。
但是2012年之后形勢完全逆轉了，140*14角鋼2018年價格預測。
大家看2012年至2015年的營收柱狀圖，那是一年一個臺階，漲勢喜人；再看歸母凈利和扣非凈利，掉頭直下，大有做自由落體運動之勢，特別是最近兩年的扣非后凈利潤，更是一落千丈，到2016年，扣非后凈利只有7745.77萬元，140*14角鋼2018年價格預測。
好歹我們也是三百多億市值的公司，這一丟丟利潤怎么好意思出門？見了街坊鄰居怎么好意思打招呼？
這個尷尬怎么破？
老司機眉頭一皺計上心來，140*14角鋼2018年價格預測。
二、撿漏21天：中間商賺差價2.75億
古人早就教導過我們：利潤就像乳溝，擠一擠還是有的，140*14角鋼2018年價格預測。至于怎么擠，就是個技術活，不過大多也就是賣資產之類的老套路，140*14角鋼2018年價格預測。
銀億股份顯然也未能免俗，自2016年以來，就在賣資產的道路上發(fā)足狂奔：
2016年9月，銀億股份出售了上海大友經濟發(fā)展有限公司80%股權，賺了2.75億元（稅前）；
2017年11月出售舟山銀億房產公司和舟山銀億新城房產公司各56%股權，預計獲得收益約3億元；
2018年1月出售沈陽銀億房產公司50%股權，預計獲得收益約2.24億元，140*14角鋼2018年價格預測。
當然，這種套路在A股我們已經司空見慣不足為奇了，凡是開過賬戶、賠過錢的韭菜基本都是門清，扳著手指頭痛訴“虧損家史”的時候，張口就來，罄竹難書，140*14角鋼2018年價格預測。
當然，作為資深韭菜，如果僅僅是這么一個老掉牙的套路，風云君（ID：mvlegend）也懶得拿出來跟大家掰扯了是不是？
今天就讓小伙伴們看點新鮮的！老虎不發(fā)貓你當我是病危呢！
1、只給中間商賺差價
接下來給大家隆重介紹下銀億股份出售上海大友經濟發(fā)展有限公司80%股權的故事，140*14角鋼2018年價格預測。
2016年9月1日，銀億股份發(fā)布了一則很有意思的股權轉讓公告，大體意思是這樣：上海大友公司是上海一家房地產公司，擁有上海“康虹花苑”房地產開發(fā)項目50%所有權，140*14角鋼2018年價格預測。
大友公司注冊資本3000萬，股權結構是：自然人李明官占股80%，上海海東房地產有限公司占股20%，140*14角鋼2018年價格預測。
按照銀億股份的說法，上海大友的大股東李明官于2015年6月跟銀億股份簽訂了意向性的合作協(xié)議（注意，不是正式協(xié)議），欲將手中大友公司80%股權轉讓給銀億股份，后因在“康虹花苑”項目開發(fā)上與海東地產（自身持有該項目50%權益，通過上海大友間接持有項目10%權益）產生分歧，李明官與銀億股份的股權轉讓一直未實施，140*14角鋼2018年價格預測。
到了2016年9月，李明官先以9.7億的價格將上海大友公司80%的股權賣給銀億股份，同時，銀億股份又與上海海東公司簽訂協(xié)議，以12.45532928億元轉讓給海東公司，銀億股份這一倒手，凈賺2.75億！
這則股權轉讓最具有喜劇感的是：李明官先生明明可以以12.45億的價格將上海大友公司80%的股權轉讓給其商業(yè)伙伴海東地產公司，為啥要以9.7億的價格賣給銀億股份，然后讓銀億股份來當中間商，賺這2.75億的差價？
現(xiàn)在有一個焦點問題，那就是2015年6月，李明官是否與銀億股份簽訂了具有法律約束條件的關于股權轉讓的合同協(xié)議？
如果是，銀億股份來當這個中間商賺差價還頗能理解，如果不是，那么這個股權轉讓事項就有點匪夷所思了，140*14角鋼2018年價格預測。
2、撿漏21天
下面風云君來給大家分析分析：
第一，如果銀億股份2015年6月與李明官簽訂了具有法律約束條件的股權收購意向協(xié)議，作為上市公司的銀億股份必然要發(fā)一個公告，因為這是一個涉及金額數億元的股權轉讓，屬于重大并購事項，不發(fā)公告就涉嫌信披違規(guī)，140*14角鋼2018年價格預測。
但是銀億股份在2016年9月之前并沒有發(fā)布過有關收購上海大友股權的相關公告，140*14角鋼2018年價格預測。僅僅在2015年年報中針對“預付股權轉讓款”做了一個注釋：
“根據2015年6月9日、8月25日公司與李明官、上海大友經濟發(fā)展有限公司簽訂的《合作協(xié)議書》及《補充協(xié)議書》，公司擬收購李明官持有的上海大友經濟發(fā)展有限公司80%股權，140*14角鋼2018年價格預測。截至2015年12月31日，根據李明官的付款委托書，公司已支付上海三益建設發(fā)展有限公司上述股權轉讓款的10%計8228.00萬元，計入“預付款項”，140*14角鋼2018年價格預測。李明官同時已將上海大友經濟發(fā)展有限公司8%股權質押給本公司，140*14角鋼2018年價格預測。”
根據15年年報披露的上述信息，風云君的初步推測是：這更有可能是李明官因為資金緊張，只是質押上海大友的股權來向銀億股份取得部分資金，140*14角鋼2018年價格預測。
這個猜測并不是毫無根據的，140*14角鋼2018年價格預測。
因為風云君在天眼查中查閱到，在將上海大友8%的股權質押給銀億股份（15年6月、9月）之后，2016年4月15日，李明官又將上海大友的1920萬股（占總股本的64%）質押給了上海航芃企業(yè)管理有限公司，140*14角鋼2018年價格預測。
綜合上述分析，風云君認為，即使銀億股份與李明官在2015年6月簽訂過意向性股權轉讓協(xié)議，也僅僅是“意向性”的，應該不具備法律效力，140*14角鋼2018年價格預測。
所以銀億股份2016年9月站出來當中間商賺2.75億的差價的合理性，是存在重大疑慮的，140*14角鋼2018年價格預測。
第二，上海大友是一家有限責任公司，上海海東地產公司本來就是除李明官之外的唯一股東，占股20%，140*14角鋼2018年價格預測。
按照公司法規(guī)定，有限責任公司的股東享有在同等條件下優(yōu)先購買其他股東擬轉讓股權的權利（優(yōu)先認購權），140*14角鋼2018年價格預測。
所以李明官欲轉讓股權，海東地產公司作為除李明官之外的唯一股東，理所當然的擁有優(yōu)先購買權，海東公司根本沒必要花12.45億元從銀億股份手中購買上海大友的股權！
李明官愿意9.7億轉上手中股權，海東是擁有優(yōu)先購買權的，怎么也輪不到銀億股份來撿漏吧，140*14角鋼2018年價格預測。
第三，李明官將股權轉讓給銀億股份，然后銀億股份將股權轉讓給海東地產，是在同一時間發(fā)生的，140*14角鋼2018年價格預測。
從工商變更登記資料來看：銀億股份公告當天，也就是2016年9月1日，李明官將上海大友公司80%股權過戶給銀億股份；2016年9月22日，銀億股份又將該部分股權過戶給了上海海東，前后僅相差21天！
這同樣一家公司同樣數量的股份，僅僅21天就增值了2.75億，也就是說銀億股份根本不費吹灰之力，僅僅簽了幾個協(xié)議，就掙了2.75億！�。�
這不符合正常的商業(yè)邏輯，140*14角鋼2018年價格預測。
所以這哥仨把原本很簡單的一則股權轉讓，硬生生折騰出2.75億的差價來，看起來有點像某寶上的“刷單”活動，140*14角鋼2018年價格預測。
另外風云君想說的是：老板，下次有這種好事記得帶上我哈，140*14角鋼2018年價格預測。
風云君也不貪心，2.75億咱不奢望，給個兩萬七也趕上風云君小半年的收入啦！
三、被隱瞞的重大關聯(lián)方：百勝麒麟
百勝麒麟也是一家地產公司，全名叫做百勝麒麟〔南京〕建設發(fā)展有限公司，140*14角鋼2018年價格預測。根據銀億股份公開披露的信息，這家公司最早與銀億股份的業(yè)務往來始于2012年，140*14角鋼2018年價格預測。
在2012年12月15日，銀億股份發(fā)布了一則公告，百勝麒麟委托銀億股份的全資子公司南京銀億負責東郊小鎮(zhèn)項目前期、規(guī)劃設計、工程建造、營銷策劃、產品交付、物業(yè)管理的項目開發(fā)全過程管理，140*14角鋼2018年價格預測。
百勝麒麟向南京銀億支付銀億品牌使用費及項目開發(fā)管理費，140*14角鋼2018年價格預測。項目總體建設周期暫定 6年，140*14角鋼2018年價格預測。
銀億股份在該公告中明確宣稱自己與百勝麒麟不存在關聯(lián)交易，見圖：
但是風云君認為這筆交易很有可能就是一筆關聯(lián)方交易，140*14角鋼2018年價格預測。
要論證這一點，就不得不說寧波中元房地產開發(fā)有限公司，140*14角鋼2018年價格預測。因為百勝麒麟是寧波中元公司的全資子公司，百分百控股，140*14角鋼2018年價格預測。而寧波中元地產公司是銀億股份的參股公司，參股比例為20%，140*14角鋼2018年價格預測。
也就是說，銀億股份通過寧波中元地產間接持有百勝麒麟20%的股份，140*14角鋼2018年價格預測。所以說這筆交易疑似關聯(lián)交易，140*14角鋼2018年價格預測。
為啥說“疑似”而不是說“百分之百”呢？這就要取決于寧波中元地產公司是不是與銀億股份構成關聯(lián)方關系，140*14角鋼2018年價格預測。
根據寧波中元地產公司的工商登記資料，早在2004年，銀億股份就是寧波中元的重要股東，持股比例為20%，在2009年8月，銀億股份一度成為寧波中元的控股股東，持股比例達到56%，但是很快在2009年11月就轉讓了部分股份，持股比例恢復到20%，140*14角鋼2018年價格預測。到目前為止，一直延續(xù)了這一持股比例，140*14角鋼2018年價格預測。
所以寧波中元地產公司是否與銀億股份構成關聯(lián)關系，在2012年這個時間點還不是很好判斷，140*14角鋼2018年價格預測。單純的持股比例，還算不上實錘，140*14角鋼2018年價格預測。
但是實錘很快就自己跑出來了！
實錘出現(xiàn)在銀億股份2014年的年報中，140*14角鋼2018年價格預測。
在銀億股份2014年之前的年報中，關于銀億股份的關聯(lián)方及關聯(lián)交易，寧波中元一直榜上無名不見蹤影，140*14角鋼2018年價格預測。但是在2014年年報中卻出現(xiàn)在了銀億股份的關聯(lián)方名單中，140*14角鋼2018年價格預測。
見圖：
這就有點尷尬了……
所以，如果說寧波中元地產在2014年之前只是疑似銀億股份的關聯(lián)方的話，那么2014年開始，這種關聯(lián)關系就是板上釘釘的；那么百勝麒麟作為寧波中元的全資子公司，與銀億股份構成關聯(lián)關系，這也是板上釘釘的，140*14角鋼2018年價格預測。
而在2015年年報、2016年年報及2017年中報中，寧波中元都出現(xiàn)在銀億股份的關聯(lián)方名單中，所以這種關聯(lián)關系還是持續(xù)的，140*14角鋼2018年價格預測。
那么銀億股份與百勝麒麟在2014年（含）及之后的關聯(lián)交易披露了嗎？沒有，140*14角鋼2018年價格預測。
那是不是沒有交易？不是，140*14角鋼2018年價格預測。
他們之間不僅發(fā)生了關聯(lián)交易，而且金額還不�。�
這一點，可以從銀億股份2016年年報的“應收賬款”明細中看出來：這個百勝麒麟是當年銀億股份的第一大欠款單位，欠款金額為1.5億，賬期在1年以內，占銀億股份應收賬款總額比例高達58.49%，140*14角鋼2018年價格預測。
見圖：
另外，在銀億股份披露的2016年前五大客戶中，有且只有第一大客戶銷售額超過1億，為4.02億，140*14角鋼2018年價格預測。將銷售金額和應收賬款金額及賬期結合來看，百勝麒麟應該就是銀億股份2016年第一大客戶，占年度銷售總額比例為5.77%，140*14角鋼2018年價格預測。
而銀億股份披露的“前五名客戶銷售額中關聯(lián)方銷售額占年度銷售總額比例”僅為0.64%，顯然沒有將其與百勝麒麟的交易算作關聯(lián)方交易，140*14角鋼2018年價格預測。
并且，在當年年報的“關聯(lián)方及關聯(lián)交易”的信息披露中，銀億股份隱瞞了百勝麒麟作為其關聯(lián)方的事實，沒有在關聯(lián)方應收項目中披露百勝麒麟的欠款，140*14角鋼2018年價格預測。
見圖：
而銀億股份與百勝麒麟的業(yè)務往來，應該就是2012年12月公告的合作期限長達6年的東郊小鎮(zhèn)委托開發(fā)管理項目，140*14角鋼2018年價格預測。但在年報相關信息中，銀億股份沒有披露關聯(lián)受托管理/承包及委托管理/出包情況，而是勾選了“不適用”，140*14角鋼2018年價格預測。
見圖：
綜上所述，我們認為銀億股份隱瞞了其與百勝麒麟的關聯(lián)方關系，涉嫌信披違規(guī)，涉嫌在財務報告中進行虛假陳述！
說完了關聯(lián)方這一茬，接下來我們還要論述銀億股份對百勝麒麟這1.5億應收賬款的風險問題，140*14角鋼2018年價格預測。
關于百勝麒麟真實的償債能力，風云君沒有去這家公司實地調查，無法進行判斷，140*14角鋼2018年價格預測。霸特，有兩則當地法院出具的和百勝麒麟有關的“執(zhí)行裁定書”引起了風云君的關注：
第一則是2017年3月24日南京市秦淮區(qū)人民法院作出的執(zhí)行裁定書（（2016）蘇0104執(zhí)4441號），140*14角鋼2018年價格預測。
官司很簡單，就是朱繼南、汪金華向銀行貸款買房，百勝麒麟是擔保方，現(xiàn)在兩人還不上貸款，銀行提起訴訟，法院判決朱繼南、汪金華償還貸款178,999.24元及相應利息、訴訟費4087元，百勝麒麟承擔連帶償還責任，但朱繼南、汪金華及百勝麒麟都沒有履行償還義務，所以被法院強制執(zhí)行，百勝麒麟也是被執(zhí)行人之一，140*14角鋼2018年價格預測。
但是根據裁決書的描述“本次執(zhí)行中，本院未發(fā)現(xiàn)被執(zhí)行人名下有可供執(zhí)行財產”，最后當事人雙方庭外和解，140*14角鋼2018年價格預測。就是這句“未發(fā)現(xiàn)被執(zhí)行人名下有可供執(zhí)行財產”令風云君倒吸一口冷氣！
不到20萬的金額都賠償不起，那么欠銀億股份1.5億該咋整？！百勝麒麟有償還能力嗎？會不會有一天鬧到法院，結果官司贏了，卻發(fā)現(xiàn)百勝麒麟“無可供執(zhí)行的財產”？！
第二份裁決書是2016年7月8日南京市江寧區(qū)人民法院作出的，案情一模一樣，只是金額略微大一點，將近50萬元，最后的結果也是無財產可供執(zhí)行，140*14角鋼2018年價格預測。
綜合上面信息，我們不得不懷疑百勝麒麟的債務償還能力——于是我們又去追蹤了銀億股份2017年的中報，發(fā)現(xiàn)這1.5億應收款一分都沒有收回來，140*14角鋼2018年價格預測。
而銀億股份對于百勝麒麟1.5億的應收賬款僅按照慣例計提了5%的壞賬準備，有沒有充分考慮百勝麒麟的償債能力？
是不是充分考慮了回款風險？
還是根本就不考慮了？
結束語
銀億股份這家公司的關聯(lián)關系極其復雜，百勝麒麟僅是冰山一角，風云君嘗試用天眼查厘清這家公司的關聯(lián)關系，最后把自己搞崩潰了，因為這里面是一個比蛛網還復雜的系統(tǒng)，140*14角鋼2018年價格預測。
而這家公司幾乎所有投資和資本運作都圍繞關聯(lián)方展開，比如17年兩宗合計金額超百億的海外并購，穿插其中的都是關聯(lián)方，140*14角鋼2018年價格預測。
目前銀億股份40.28億的股份當中，有31.87億股被熊續(xù)強及其關聯(lián)方控制，占比近80%，而且這些還都是明面上的，140*14角鋼2018年價格預測。
從這家公司股價走勢圖來看，自15年之后就幾乎脫離了市場大環(huán)境，即使股災也不受影響，一直在高位盤旋，140*14角鋼2018年價格預測。
與此同時，自2015年開始其控股股東及關聯(lián)方的股權質押非常頻繁，16年和17年這兩個年度，每個月都有股權質押公告，目前控股股東及關聯(lián)方質押了約27億股，質押比例將近85%，140*14角鋼2018年價格預測。
風云君在此提醒小伙伴們注意，對于關聯(lián)交易復雜、股權質押頻繁且比例高、股價長期高位盤旋的公司，要警惕相關的風險，140*14角鋼2018年價格預測。
END
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