中心提醒：昌九生化在上海證券買賣商品所e相互作用平臺中“上證e訪問交談”欄目召開投資者解釋明白會，交流平臺一度陷于風(fēng)癱，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
“12·28”公告解密證監(jiān)會表達(dá)一朝發(fā)覺違規(guī)將采取處理辦法
十一月十五號后半晌，昌九生化（600228.SH)在上海證券買賣商品所e相互作用平臺中“上證e訪問交談”欄目召開投
有關(guān)企業(yè)股票走勢
興業(yè)證券9.24+0.424.76百分之百
國金證券12.45+0.564.71百分之百
廣匯能量物質(zhì)11.18+0.363.33百分之百
威華股份7.70+0.000.00百分之百
昌九生化13.89+0.000.00百分之百
資者解釋明白會，會上參加的中小股東人次很多，存在廣泛情緒激動，交流平臺一度陷于風(fēng)癱，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
據(jù)悉，就在企業(yè)解釋明白會召開當(dāng)天，證監(jiān)會發(fā)言人也正式對表面示態(tài)度稱，證監(jiān)會高度看得起投資者反映的事情狀況，對有關(guān)事情狀況正在審核核查，一朝發(fā)覺犯法違規(guī)行徑，將采取監(jiān)視管理
處理辦法。
此前，自十一月十四號起，昌九生化已經(jīng)正式停牌，而在此之前，企業(yè)股票蟬聯(lián)走出7個一字跌停板，讓不少前一階段押注借殼的中小投資者猝不及防，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，隨著贛州稀土正式“改
嫁”威華股份，慘遭遺棄的昌九生化在A股市場上活生生地黃演出了一出借殼夢碎的悲劇，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
在當(dāng)天的投資者解釋明白會中，投資者和昌九生化之間最主要的矛盾焦點集中于企業(yè)今年前一年十二月二十八號宣布的一份公告上，投資者存在廣泛覺得，該公告中相關(guān)“請求指示稀土灌注”
的敘述嚴(yán)重誤導(dǎo)了投資者，故意抬高了自個兒的股票價格。
其實，從去年的前一年著手，昌九生化和贛州稀土之間就著手緋聞不斷，如今年前一年十二月中旬，兩家“好管閑事將近”的傳說更是已經(jīng)達(dá)到鋪天蓋地的程度，當(dāng)贛州工投正式入主昌
九生化在這以后，其股票價格著手發(fā)瘋上升，最后一路推高至40元的高位，如今年前一年的“12·28”公告正是宣布在這么頗為敏銳的時間節(jié)點中，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
“但凡有點金融知識的人，都會把這份公告看做企業(yè)股票價格急速上升的主要端由，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，”一位投資者奉告記者，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
記者隨即仔細(xì)翻閱了昌九生化的這份“12·28”公告，那里面轉(zhuǎn)發(fā)了贛州工投的《關(guān)于要求明確稀土資產(chǎn)灌注問題的請求指示》，而就在這份公告揭曉之前的7個買賣商品日，即
2012年十二月十九號至十二月二十七號，昌九生化的股票價格從每股12.45元急速上升至16.61元，其間觸動到17元的高位，漲幅達(dá)33.4百分之百，同期上證指數(shù)漲幅為2百分之百，已嚴(yán)重離開正道大盤指數(shù)，短期漲
幅很大。
然而，昌九生化方面在會上明確不承認(rèn)了誤導(dǎo)投資者的講法，“2012年十二月中旬，股吧論壇及局部電視臺大肆渲染贛州稀土擬借殼昌九生化的傳說，造成股票價格漲幅猛烈，
為保證投資者好處，贛州工投向贛州市國資委請求指示，并作為信息披露義務(wù)人利用企業(yè)的信息披露平臺披露贛州市國資委的有關(guān)奉復(fù)，宣布了‘12·28’公告，手續(xù)上并無
不妥。”昌九生化稱。
昌九生化同時指出，“12·28”公告出來后，迅即遏制住了股票價格急速上漲的形勢，當(dāng)日股票價格更是跌停報收，在這以后的蟬聯(lián)九個買賣商品日，昌九生化股票價格一直陰跌，并在低位震
蕩來回走。由此可見“12·28”公告后各電視臺的報導(dǎo)以及市場反響已經(jīng)美好地印證公告明確奉達(dá)的稀土資產(chǎn)不灌注的信息，不存在投資者所謂公告誤導(dǎo)、推高股票價格之說。
另一方面，在投資者解釋明白會之前，更有電視臺報導(dǎo)稱曾收到昌九生化的有關(guān)信件，斥責(zé)此前“贛州稀土擬借殼昌九生化”傳說是有人編造的故事。然而多位券商旅士在
接納記者尋訪時均表達(dá)，贛州稀土要重組昌九生化這件事物肯定不是空穴來風(fēng)，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
而在此次會展上，針對相關(guān)此前備受關(guān)心注視贛州稀土“換殼”的問題，昌九生化、贛州工投等負(fù)責(zé)人一例以“和昌九生化無關(guān)”、“稀土的事物并不明白”為由沒有給
出回答。
事情的真實情況上，盡管昌九生化一次又一次不承認(rèn)有誤導(dǎo)投資者的舉措，不過仍有投資者在會上表達(dá)，昌九生化在宣布了“12·28”公告在這以后的31天股票價格群體還是上升了128.83百分之百，為什么
不再發(fā)表白公告？對該問題贛州國資委給出回答，堅稱“12·28”公告并未誤導(dǎo)投資者，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
除開是否誤導(dǎo)投資者這一矛盾焦點外，昌九生化未來的前面的景物也一樣吸引了好些個投資者的關(guān)心注視和疑慮，昌九生化透漏假如2013年份接著損失，或凈資產(chǎn)值為負(fù)的話， 在
披露2013歲歲報后，企業(yè)股票將被ST特其他地方理，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，另一方面，贛州工投副總經(jīng)理黃郁梅在會上表達(dá)，昌九生化股權(quán)過戶在說話時的這一年四月份兒才完成，到現(xiàn)在為止贛州工投的主要辦公一是督
促省國控企業(yè)加快昌九生化完成公司改制，二是推進(jìn)昌九農(nóng)科做大做強(qiáng)。
“從到現(xiàn)在為止的狀態(tài)來看，昌九生化在一點關(guān)鍵性事情的真實情況上描寫不清、述說暗昧，確實需求負(fù)擔(dān)起主要責(zé)任，不過好些個中小投資者一味地貪得無厭，認(rèn)識不清地高位建倉，匱缺風(fēng)險
認(rèn)識，這一點兒也是導(dǎo)致這個悲劇不可以不重視的端由，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，”一位不愿具名的券商旅士奉告記者，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
重組股易爆系統(tǒng)風(fēng)險誰是下一個昌九生化？
在A股的融資融券業(yè)務(wù)小心緩行地挨過3年在這以后，最后仍然爆發(fā)了一場有史以來最為極度的融資爆倉案件的例子，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
十一月十四號，昌九生化（600228.SH） 停牌了，到此已蟬聯(lián)7個跌停，股票價格跌去52.14百分之百，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，盡管這場“兩融第1慘案”的曲直紛爭截止到現(xiàn)在為止尚未有決斷，不過在高位上融資
買入昌九生化股票的一點中小股東，因股票價格下跌而被券商強(qiáng)迫平倉的厄運已然在眼前，壓根兒期望借助融資杠桿放大收入的它們，現(xiàn)在卻要承擔(dān)這一杠桿的反效用。
在這場融資危機(jī)的身后，著手導(dǎo)發(fā)投資者的反思，涵蓋對買賣商品所制定融資融券組成一套處理辦法、券商遴選融資融券標(biāo)的股條件以及投資者的風(fēng)險教育。
3億元融資堰塞湖
事情的真實情況上，在此次昌九生化爆發(fā)投資者融資爆倉危機(jī)之前，廣匯能量物質(zhì)（600256.SH）在說話時的這一年七月份兒也曾爆發(fā)過大致相似危機(jī)，然而，當(dāng)初的事物樣子并沒有這么的嚴(yán)重。
而此次發(fā)生在昌九生化上的融資爆倉危機(jī)，仿佛好象更加極度。
首先從融資成本上來說，昌九生化是從說話時的這一年的九月終才著手被選中進(jìn)入了券商的融資標(biāo)的股單子之中，而在這時期，該股的股票價格從七月終到十月終的3個月時期，一直都在
25元-30元/股的平臺上，因為這個，投資者融資建倉昌九生化的成本也基本在這一價位上，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
依據(jù)Wind計數(shù)數(shù)值顯露，在進(jìn)入了融資標(biāo)的股的一個半月時間之中，投資者融資買入的余額迅速增加，均勻每日買入的錢數(shù)都在1000萬元以上，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，相對而言，投資者融券
的余額幾乎非常少，截至到十月三十一號昌九生化的融資余額已經(jīng)達(dá)到3.47億元，達(dá)到一個峰值，這一數(shù)碼已經(jīng)占到達(dá)企業(yè)流通市值的5.18百分之百，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
從數(shù)值上不不好看出，投資者對于昌九生化的股票價格幾乎是一邊兒倒地看多，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
而在這種幾乎是一邊兒倒的看多環(huán)境之下，一點急進(jìn)的投資者幾乎是資金滿倉昌九生化的股票，并且?guī)缀醵际窃?5元以上的高位建倉，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
依照融資買入的規(guī)則，假如一名投資者手中保有100萬元市值的股票，那末他可以從券商手中融得200萬元左右市值的標(biāo)的股股票，假如這名投資者保有的所有都是昌
九生化的股票，那意味著他手中司令有300萬元市值的昌九生化股票，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
假如未來昌九生化重組成功，其股票價格數(shù)量加倍，則意味著其手中的股票市值將達(dá)到600萬元，還掉券商的200萬元融資，他還可以凈賺300萬元，收入率超過股票價格漲幅的3倍
；可是反過來，假如昌九生化的重組敗績，其股票價格腰斬，也意味著其手中的股票市值只能余下150萬元，被券商強(qiáng)迫平倉在這以后，還要倒欠券商50萬元，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
從買賣商品數(shù)值可以看出，十一月十四號在停牌沒有買賣商品量的事情狀況下，已經(jīng)有投資者向券商補(bǔ)償了175萬元的融資，而在更早前的七號到十二號，投資者補(bǔ)償融資額已經(jīng)高于當(dāng)日
的買賣商品量，顯然，一小批投資者在沒有辦法出售套現(xiàn)的事情狀況下，已經(jīng)著手從自個兒的腰包之中拿錢歸還欠款了。
而相對于靠近3億元的融資額，到現(xiàn)在為止這幾一百萬元的融資還款額還只是微不足道，這也意味著更大的堰塞湖尚未擯除，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
假如投資者是在30元/股以上的價位資金滿倉保有昌九生化，18元/股的價位就已面對被券商強(qiáng)迫平倉，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
這那里面，券商強(qiáng)迫平倉的一個前提是一字跌停能夠敞開，而對于到現(xiàn)在為止還有2.9億元融資余額的昌九生化來說，其市值已經(jīng)占到其流通股的8.6百分之百，假如一朝顯露出來全部券商
蜂擁賤賣平倉，意味著將給股票價格帶來更大的賣盤壓力。
門一敞開，全部人都想沖出去的最后結(jié)果就是誰也出不去。
麻煩的是，對于到現(xiàn)在為止主營業(yè)務(wù)已經(jīng)蟬聯(lián)4年損失，資產(chǎn)背債率達(dá)到93.82百分之百，幾乎已經(jīng)被推到ST邊緣的昌九生化來說，沒有誰能預(yù)先推測企業(yè)的股票價格將會跌到啥子價位上。
到底是誰的過失
“說真實的話，我也發(fā)悶像這么的企業(yè)是怎么被選中作為融資標(biāo)的股的。”興業(yè)證券個人客戶部策略剖析師汪翀在接納記者尋訪時覺得，這一事情發(fā)生的端由，并不可以過
多地責(zé)怪現(xiàn)存的融資融券制度，在他看來，到現(xiàn)在為止國內(nèi)買賣商品所推出的融資融券制度本身上來說是沒有太大問題的，并且也基本是合乎國際規(guī)則的，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
事情的真實情況上，也正是這一問題導(dǎo)發(fā)了更多投資者的反思，依照買賣商品所現(xiàn)存遴選融資融券標(biāo)的股的條件，不管是從股本仍然買賣商品量上來看，昌九生化是絕對滿意的。
“買賣商品所只能制定一個標(biāo)準(zhǔn)，具體挑選啥子樣的股票作為融資融券標(biāo)的股都是券商表決，那末它們足以把大致相似的莊股剔洗雪，這個困難程度半大，只消增加一點量
化考察審核的標(biāo)準(zhǔn)就可以，尤其是對那一些長時期損失的，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，”汪翀覺得，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
假如券商不可以夠在融資融券標(biāo)的股上做好風(fēng)控，以現(xiàn)存買賣商品所揭曉的條件，是很容易被鉆空子的，一點買賣商品量絕對是可以做出來的，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
除開在遴選融資融券標(biāo)的股這第1道兒風(fēng)控以外，更關(guān)緊的是券商要在投資者風(fēng)險承擔(dān)有經(jīng)驗向上行扼制，而這一點兒，正好是到現(xiàn)在為止大多券商存在的破綻，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
依據(jù)記者對北京局部券商營業(yè)部的理解，一點券商的營業(yè)部對于客戶開展融資融券業(yè)務(wù)的提出請求并不嚴(yán)明，各項指標(biāo)也都施行了簡化，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
接納記者尋訪的一位投資者近來正計劃把他在中投證券上的賬戶轉(zhuǎn)移到國泰君安，端由是中投證券對于客戶擔(dān)保金的要求是50萬元，而國泰君安給他提出的擔(dān)保金要
求只有10萬元，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
而依照國泰君安官方網(wǎng)站在挑選投資者標(biāo)準(zhǔn)上的要求，投資者投身證券買賣商品的時間要滿18個月以上，還要施行嚴(yán)明的征信調(diào)查，涵蓋客戶的投資經(jīng)驗、誠信記錄、還
款有經(jīng)驗以及資產(chǎn)狀態(tài)等。不過，上面所說的投資者奉告記者，他并沒有被告知要供給私人資產(chǎn)等證實資料。
依照在這之間電視臺報導(dǎo)，在此次昌九生化發(fā)生融資爆倉的事情之中，局部投資者借債融資甚至于已經(jīng)拿出養(yǎng)老錢，這顯然是券商在投資者風(fēng)險把控上的缺位。
“可以了解�，螺旋蛊Hе芤蛔钚灤孿首恃獨改�，菛V湛�，鼇磉@一兩年各家券商的主要成就增量都是來自于這一塊業(yè)務(wù)，誰也不愿意錯過客戶。”汪翀覺得，對于金融行業(yè)來說風(fēng)險扼制永恒是首位的，對
于到現(xiàn)在為止在融資融券上已經(jīng)顯露出的一點風(fēng)險，券商在整個兒業(yè)務(wù)的推廣過程中一定要周密謹(jǐn)慎，“壓根兒一點客戶的錢是可以慢慢賺的，你非要急于求成地鼓動慫恿他去投資高風(fēng)險業(yè)
務(wù)，無異于殺雞取卵，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，”
下一個爆倉的是誰
那末，對于大致相似昌九生化的這種極度個案是否可以從技術(shù)向上行防備？
記者在業(yè)內(nèi)之人辦理解到，依照投資風(fēng)險更高的約期交付的貨物買賣商品規(guī)則，假如一朝顯露出來多方還是空方的逼倉行徑，價錢顯露出來蟬聯(lián)異動則買賣商品所要施行停牌公告，以均衡多方和
空方的力氣；而在股票買賣商品上一樣也設(shè)定了大致相似規(guī)定，一朝個股發(fā)生蟬聯(lián)異動也一定要停牌宣布異動公告。不過不一樣的是，因為約期交付的貨物買賣商品多空雙邊力氣相對平衡，而融資
融券業(yè)務(wù)上多空雙邊力氣相比較相差很遠(yuǎn)，到現(xiàn)在為止市場上主要仍然以融資為主，融券數(shù)目稀少，空方?jīng)]有辦法形成管用的接盤，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
截止十一月十四號的Wind數(shù)值顯露，到現(xiàn)在為止A股的700只融資融券標(biāo)的股之中，全部的個股都是融資余額大于融券余額，除開國金證券（600109.SH）和云南白色的藥（000538.SZ
）兩只個股的融資余額和融券余額比例相對均衡以外，剩下的股票幾乎都是融資做多的比例一邊兒倒，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
數(shù)值顯露，到現(xiàn)在為止昌九生化的融資融券余額比例是12389∶1，而鹽田港（000088.SZ）的這一比例高達(dá)47555∶1，除此以外，還有27只個股的融券余額為零，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
多空力氣的嚴(yán)重失衡，使獲得現(xiàn)在為止融資融券如同沒有剎車的交通工具在急速行駛，而除開沒有剎車以外，這輛交通工具油料還很豐足，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
數(shù)值顯露，昌九生化從著手進(jìn)入了融資標(biāo)的股到事發(fā)前，融資買入企業(yè)股票的市值占企業(yè)流通市值的比例一路攀升，到十一月一號已經(jīng)達(dá)到5.06百分之百，隨即，在企業(yè)市值不斷
浸泡抽縮的事情狀況下，到十一月十四號停牌時，這一比例已經(jīng)增加到8.73百分之百，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
而在到現(xiàn)在為止的700多只融資融券標(biāo)的股之中，還有98只個股的兩融市值超過企業(yè)的自由流通市值的10百分之百，這那里面，燃控科學(xué)技術(shù)（300152.SZ）的兩融余額是4.67億元，已經(jīng)占
到企業(yè)自由流通市值的23.89百分之百，200乘以20個厚的角鐵周一最新新鮮資訊欄目，請收看，
除此以外，到現(xiàn)在為止這700多只標(biāo)的股之中，有30只個股今年前一年年報成就損失，有50只個股說話時的這一年前三季度損失，這那里面有12只個股是蟬聯(lián)損失，假如不可以在春夏秋冬四季度扭虧的話，
意味著下一年將被實行退市風(fēng)險警示，也將被移出融資融券標(biāo)的股，這些股假如仍舊多空力氣失衡，多方仍舊不可以擯除融資爆倉的風(fēng)險。http://www.dqzxhgg.com/ http://www.tj-dxbxg.com/ http://www.tjdqzgt.com/ http://www.xcdbxg.com/
