，天津Q420B角鋼經銷商，蘋果收購奈飛，價值幾何？
2018-01-09 19:15 蘋果
導讀：最近花旗分析師出了一篇報告，認為蘋果有40%的可能性收購奈飛，交易金額有望達到1040億美元，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。這篇報告是在迪士尼收購�？怂褂耙暫碗娨曋皩懙�，當時該分析師還認為蘋果有20%可能會收購迪士尼，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。收購一個重要的催發(fā)劑是特朗普減稅政策會，會對蘋果賬上大量的海外現(xiàn)金不利，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。將現(xiàn)金換成資產是較好的做法，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。拋開稅收上的因素，我們從商業(yè)邏輯角度去看，蘋果收購奈飛到底靠譜嗎？
奈飛擁有什么？
首先我們來看看奈飛的價值在哪里，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。過去十幾年，奈飛壟斷了美國的視頻內容付費市場，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。最早通過創(chuàng)新的DVD網上租賃，用戶包月觀看內容模式，將全美最大的DVD/錄像帶實體連鎖店BlockBuster干掉，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。那個年代和BlockBuster一起倒閉的還有一大批類似DVD租賃店，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。到了2011年，公司又看到了流媒體時代到來，向流媒體內容做轉型，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。雖然切入流媒體市場太早，但方向完全看對了，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。這一次轉型加速了奈飛的用戶擴張，特別是全球化擴張，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。讓奈飛變成了一個真正的互聯(lián)網電視公司，估值也按照互聯(lián)網的模式來估，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。
我們看到截止到今年三季度，奈飛在本土擁有5280萬訂閱用戶，海外市場擁有5650萬訂閱用戶，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。過去幾年雖然不斷有人想和奈飛競爭，都絲毫無法打破其絕對的壟斷地位，無論是Hulu還是亞馬遜的Prime，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。當然此次迪士尼對于福克斯的收購，也是想和奈飛正面剛，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。
也正是受益于流媒體的互聯(lián)網模式，能夠幫助奈飛實現(xiàn)全球性的擴張，打開了更大的想象空間，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。雖然今天海外收入還是不及本土收入，但是訂閱用戶數(shù)已經超過了本土用戶，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。而且影視文化有典型的強國向弱國輸出的模式，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。奈飛背靠美劇，美國電影，實現(xiàn)了全球性的擴張，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。
奈飛面臨的問題
奈飛面臨的問題也非常清晰，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。首先是越來越多人希望進入這一個領域，特別是美國的BAT都曾經想進入互聯(lián)網電視領域，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。比較幸運的是，電視這個硬件行業(yè)已經被管道化了，而當時美國的幾大巨頭，包括蘋果，亞馬遜，微軟都是想在硬件端發(fā)力，各自生產了其不成功的硬件產品，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。蘋果生產了Apple-TV，亞馬遜推出了Fire TV，微軟則是XBox游戲主機，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。最終我們發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網電視的核心是互聯(lián)網，是里面的軟件，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。這也幫助奈飛成為了一家市值千億美元的公司，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。然而，競爭從來沒有停止，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。從之前的亞馬遜Prime，到和奈飛撕逼的迪士尼，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。如果蘋果不收購奈飛，未來蘋果的Apple on Demand TV也是很大的競爭者，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。
奈飛另一個問題是，內容的成本越來越貴，或者說獲取用戶的成本越來越高，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。過去幾年奈飛平臺上的電視劇和電影數(shù)量都出現(xiàn)了大幅下滑，但每年的內容制作和版權費卻大幅上升，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。意味著內容越來越頭部化，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。而從今天的用戶增速看，單個用戶購買成本接近1000美元，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。每年高昂的內容制作成本導致奈飛的現(xiàn)金流還是負的，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。用戶被奈飛養(yǎng)得越來越挑剔，其邊際效應目前還沒有看到效果，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。
蘋果在軟件內容上的雄心
過去幾年蘋果已經看到了硬件收入逐漸走向了瓶頸，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。iPhone銷售需要依靠硬件的創(chuàng)新才能推動，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。雖然過去一年手機從屏幕，顯示，照相，聲音都有比較大創(chuàng)新，但完全依靠創(chuàng)新來推動iPhone硬件銷售變得越來越難，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。更重要的是，蘋果需要思考智能手機長期的生命價值，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。會像電腦那樣存在多年，還是未來會逐漸被其他硬件所代替，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。
從骨子里看，蘋果其實是一個軟件公司，有很強的軟件基因，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。這也讓蘋果開始向軟件收入做轉型，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。包括我們已經看到了Apple Music，從蘋果最拿手的英語付費上獲取收入，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。當然，視頻付費一直是最大的市場，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。蘋果也一直很想做自己的內容付費電視，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。幾年前，蘋果就說要做一套on-demand TV出來，將目前的電視頻道內容大幅削減，留下用戶真正需要的內容，然后再收費，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。
我們看到大內容付費行業(yè)，渠道和內容已經在剝離，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。過去有線電視臺一個月上百美元的訂閱費，其實用戶主要在支付“渠道”的費用，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。因為100美元不僅僅包含上百個電視臺，更包含了有線電視的帶寬，家庭上網的帶寬，甚至有些還包含了固定電話會，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。這是經典的渠道捆綁內容的付費模式，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。但是如果你真的讓用戶為內容付費，那么多頻道他是不需要的，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。
奈飛的變革就是將內容從渠道剝離，讓用戶為真正優(yōu)質的內容付費，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。那么多優(yōu)質的電影，電視劇，一個月只要10美元，而非傳統(tǒng)有線電視網絡的幾十，甚至上百美元，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。優(yōu)質的內容也成了奈飛最大的護城河，并且不斷在內容部分做創(chuàng)新，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。從最早獨家版權采購，到自己拍電視，再到自己拍電影，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。
奈飛+蘋果，天津Q420B角鋼經銷商，最強的內容渠道
從商業(yè)模式的角度看，蘋果收購奈飛是有意義的，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。首先當然是蘋果的一云多屏，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。本來就占據了手機屏，通過奈飛的內容擴張到電視屏，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。Apple TV盒子的失敗，是其背后沒有內容，變成了一個簡單的內容轉換器，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。如果疊加了奈飛的內容就不可同日而語，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。其次是內容和渠道的聯(lián)合，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。奈飛本身就有好的內容，疊加蘋果擁有最強的渠道，幾乎可以壟斷整個全球視頻內容付費的市場，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。蘋果可以加速奈飛的全球擴張計劃，而且大幅提高行業(yè)的進入門檻，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。事實上迪士尼對于�？怂褂皹I(yè)的收購，也是一種內容+渠道聯(lián)合的思路，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。只是蘋果和奈飛意味著，
最強的內容和最強的渠道，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。對于蘋果來說，視頻內容的獲得，也讓他能在其他硬件端的擴張上有更大想象力，減少收入中來自于手機銷售的依賴，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。
同時我們發(fā)現(xiàn)越來越多的內容開始和渠道產生剝離，推動更加高質量的內容生產和用戶體驗，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。比如我們金融的交易傭金，過去在海外研究和交易是捆綁在一起的，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。許多投行將研究捆綁在交易端，一起銷售給客戶，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。今年開始的歐盟新法規(guī)Mifid II就開始要求資產管理公司將支付給券商投行的交易和研究做剝離，研究費用單獨拿出來，從管理費中扣除，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。長期看，這將推動新的獨立研究機構崛起，也會讓研究內容的質量更高，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。
展望未來，內容的價值變得越來越多，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。廣義的內容付費一定是一個巨大的市場，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。這也是蘋果如果收購奈飛，帶來的最大意義，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。將內容付費行業(yè)帶到一個更高的維度，天津Q420B角鋼經銷商2018年市場行情。
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