，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商，蘋果收購奈飛，價(jià)值幾何？
2018-01-09 19:15 蘋果
導(dǎo)讀：最近花旗分析師出了一篇報(bào)告，認(rèn)為蘋果有40%的可能性收購奈飛，交易金額有望達(dá)到1040億美元，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。這篇報(bào)告是在迪士尼收購�？怂褂耙暫碗娨曋皩懙模�(dāng)時(shí)該分析師還認(rèn)為蘋果有20%可能會(huì)收購迪士尼，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。收購一個(gè)重要的催發(fā)劑是特朗普減稅政策會(huì)，會(huì)對(duì)蘋果賬上大量的海外現(xiàn)金不利，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。將現(xiàn)金換成資產(chǎn)是較好的做法，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。拋開稅收上的因素，我們從商業(yè)邏輯角度去看，蘋果收購奈飛到底靠譜嗎？
奈飛擁有什么？
首先我們來看看奈飛的價(jià)值在哪里，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。過去十幾年，奈飛壟斷了美國的視頻內(nèi)容付費(fèi)市場(chǎng)，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。最早通過創(chuàng)新的DVD網(wǎng)上租賃，用戶包月觀看內(nèi)容模式，將全美最大的DVD/錄像帶實(shí)體連鎖店BlockBuster干掉，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。那個(gè)年代和BlockBuster一起倒閉的還有一大批類似DVD租賃店，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。到了2011年，公司又看到了流媒體時(shí)代到來，向流媒體內(nèi)容做轉(zhuǎn)型，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。雖然切入流媒體市場(chǎng)太早，但方向完全看對(duì)了，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。這一次轉(zhuǎn)型加速了奈飛的用戶擴(kuò)張，特別是全球化擴(kuò)張，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。讓奈飛變成了一個(gè)真正的互聯(lián)網(wǎng)電視公司，估值也按照互聯(lián)網(wǎng)的模式來估，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。
我們看到截止到今年三季度，奈飛在本土擁有5280萬訂閱用戶，海外市場(chǎng)擁有5650萬訂閱用戶，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。過去幾年雖然不斷有人想和奈飛競(jìng)爭(zhēng)，都絲毫無法打破其絕對(duì)的壟斷地位，無論是Hulu還是亞馬遜的Prime，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。當(dāng)然此次迪士尼對(duì)于�？怂沟氖召�，也是想和奈飛正面剛，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。
也正是受益于流媒體的互聯(lián)網(wǎng)模式，能夠幫助奈飛實(shí)現(xiàn)全球性的擴(kuò)張，打開了更大的想象空間，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。雖然今天海外收入還是不及本土收入，但是訂閱用戶數(shù)已經(jīng)超過了本土用戶，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。而且影視文化有典型的強(qiáng)國向弱國輸出的模式，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。奈飛背靠美劇，美國電影，實(shí)現(xiàn)了全球性的擴(kuò)張，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。
奈飛面臨的問題
奈飛面臨的問題也非常清晰，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。首先是越來越多人希望進(jìn)入這一個(gè)領(lǐng)域，特別是美國的BAT都曾經(jīng)想進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)電視領(lǐng)域，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。比較幸運(yùn)的是，電視這個(gè)硬件行業(yè)已經(jīng)被管道化了，而當(dāng)時(shí)美國的幾大巨頭，包括蘋果，亞馬遜，微軟都是想在硬件端發(fā)力，各自生產(chǎn)了其不成功的硬件產(chǎn)品，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。蘋果生產(chǎn)了Apple-TV，亞馬遜推出了Fire TV，微軟則是XBox游戲主機(jī)，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。最終我們發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)電視的核心是互聯(lián)網(wǎng)，是里面的軟件，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。這也幫助奈飛成為了一家市值千億美元的公司，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。然而，競(jìng)爭(zhēng)從來沒有停止，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。從之前的亞馬遜Prime，到和奈飛撕逼的迪士尼，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。如果蘋果不收購奈飛，未來蘋果的Apple on Demand TV也是很大的競(jìng)爭(zhēng)者，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。
奈飛另一個(gè)問題是，內(nèi)容的成本越來越貴，或者說獲取用戶的成本越來越高，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。過去幾年奈飛平臺(tái)上的電視劇和電影數(shù)量都出現(xiàn)了大幅下滑，但每年的內(nèi)容制作和版權(quán)費(fèi)卻大幅上升，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。意味著內(nèi)容越來越頭部化，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。而從今天的用戶增速看，單個(gè)用戶購買成本接近1000美元，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。每年高昂的內(nèi)容制作成本導(dǎo)致奈飛的現(xiàn)金流還是負(fù)的，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。用戶被奈飛養(yǎng)得越來越挑剔，其邊際效應(yīng)目前還沒有看到效果，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。
蘋果在軟件內(nèi)容上的雄心
過去幾年蘋果已經(jīng)看到了硬件收入逐漸走向了瓶頸，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。iPhone銷售需要依靠硬件的創(chuàng)新才能推動(dòng)，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。雖然過去一年手機(jī)從屏幕，顯示，照相，聲音都有比較大創(chuàng)新，但完全依靠創(chuàng)新來推動(dòng)iPhone硬件銷售變得越來越難，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。更重要的是，蘋果需要思考智能手機(jī)長(zhǎng)期的生命價(jià)值，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。會(huì)像電腦那樣存在多年，還是未來會(huì)逐漸被其他硬件所代替，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。
從骨子里看，蘋果其實(shí)是一個(gè)軟件公司，有很強(qiáng)的軟件基因，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。這也讓蘋果開始向軟件收入做轉(zhuǎn)型，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。包括我們已經(jīng)看到了Apple Music，從蘋果最拿手的英語付費(fèi)上獲取收入，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。當(dāng)然，視頻付費(fèi)一直是最大的市場(chǎng)，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。蘋果也一直很想做自己的內(nèi)容付費(fèi)電視，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。幾年前，蘋果就說要做一套o(hù)n-demand TV出來，將目前的電視頻道內(nèi)容大幅削減，留下用戶真正需要的內(nèi)容，然后再收費(fèi)，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。
我們看到大內(nèi)容付費(fèi)行業(yè)，渠道和內(nèi)容已經(jīng)在剝離，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。過去有線電視臺(tái)一個(gè)月上百美元的訂閱費(fèi)，其實(shí)用戶主要在支付“渠道”的費(fèi)用，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。因?yàn)?00美元不僅僅包含上百個(gè)電視臺(tái)，更包含了有線電視的帶寬，家庭上網(wǎng)的帶寬，甚至有些還包含了固定電話會(huì)，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。這是經(jīng)典的渠道捆綁內(nèi)容的付費(fèi)模式，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。但是如果你真的讓用戶為內(nèi)容付費(fèi)，那么多頻道他是不需要的，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。
奈飛的變革就是將內(nèi)容從渠道剝離，讓用戶為真正優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容付費(fèi)，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。那么多優(yōu)質(zhì)的電影，電視劇，一個(gè)月只要10美元，而非傳統(tǒng)有線電視網(wǎng)絡(luò)的幾十，甚至上百美元，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容也成了奈飛最大的護(hù)城河，并且不斷在內(nèi)容部分做創(chuàng)新，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。從最早獨(dú)家版權(quán)采購，到自己拍電視，再到自己拍電影，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。
奈飛+蘋果，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商，最強(qiáng)的內(nèi)容渠道
從商業(yè)模式的角度看，蘋果收購奈飛是有意義的，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。首先當(dāng)然是蘋果的一云多屏，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。本來就占據(jù)了手機(jī)屏，通過奈飛的內(nèi)容擴(kuò)張到電視屏，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。Apple TV盒子的失敗，是其背后沒有內(nèi)容，變成了一個(gè)簡(jiǎn)單的內(nèi)容轉(zhuǎn)換器，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。如果疊加了奈飛的內(nèi)容就不可同日而語，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。其次是內(nèi)容和渠道的聯(lián)合，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。奈飛本身就有好的內(nèi)容，疊加蘋果擁有最強(qiáng)的渠道，幾乎可以壟斷整個(gè)全球視頻內(nèi)容付費(fèi)的市場(chǎng)，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。蘋果可以加速奈飛的全球擴(kuò)張計(jì)劃，而且大幅提高行業(yè)的進(jìn)入門檻，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。事實(shí)上迪士尼對(duì)于福克斯影業(yè)的收購，也是一種內(nèi)容+渠道聯(lián)合的思路，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。只是蘋果和奈飛意味著，
最強(qiáng)的內(nèi)容和最強(qiáng)的渠道，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。對(duì)于蘋果來說，視頻內(nèi)容的獲得，也讓他能在其他硬件端的擴(kuò)張上有更大想象力，減少收入中來自于手機(jī)銷售的依賴，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。
同時(shí)我們發(fā)現(xiàn)越來越多的內(nèi)容開始和渠道產(chǎn)生剝離，推動(dòng)更加高質(zhì)量的內(nèi)容生產(chǎn)和用戶體驗(yàn)，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。比如我們金融的交易傭金，過去在海外研究和交易是捆綁在一起的，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。許多投行將研究捆綁在交易端，一起銷售給客戶，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。今年開始的歐盟新法規(guī)Mifid II就開始要求資產(chǎn)管理公司將支付給券商投行的交易和研究做剝離，研究費(fèi)用單獨(dú)拿出來，從管理費(fèi)中扣除，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。長(zhǎng)期看，這將推動(dòng)新的獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)崛起，也會(huì)讓研究?jī)?nèi)容的質(zhì)量更高，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。
展望未來，內(nèi)容的價(jià)值變得越來越多，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。廣義的內(nèi)容付費(fèi)一定是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。這也是蘋果如果收購奈飛，帶來的最大意義，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。將內(nèi)容付費(fèi)行業(yè)帶到一個(gè)更高的維度，天津Q420B角鋼經(jīng)銷商2018年市場(chǎng)行情。
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