盛世景吳敏文：大健康全產(chǎn)業(yè)鏈布局要有PE眼光、投行思維、副董事長(zhǎng)的角色，140*12角鋼，
2017-06-22 15:45
2017年6月22日由清科集團(tuán)主辦的2017投資界大健康投資峰會(huì)在上海如期舉行，峰會(huì)邀請(qǐng)了中國(guó)最具代表性的大健康領(lǐng)域的企業(yè)高管與著名機(jī)構(gòu)合伙人共同探討產(chǎn)業(yè)投資趨勢(shì)，明晰細(xì)分行業(yè)的發(fā)展前景，140*12角鋼最新價(jià)格。
會(huì)上盛世景集團(tuán)董事長(zhǎng)吳敏文發(fā)表了主題演講，他表示，看醫(yī)藥健康領(lǐng)域有四大領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)值得把握：醫(yī)藥、流通、醫(yī)療、醫(yī)保，140*12角鋼最新價(jià)格。全產(chǎn)業(yè)鏈的理念要達(dá)到這樣一種模式是三位一體的體系，第一是PE的眼光，第二是投行的思維，第三是副董事長(zhǎng)的角色，140*12角鋼最新價(jià)格。
以下為投資界（微信ID：pedaily2012）現(xiàn)場(chǎng)速記整理：
就峰會(huì)而言，在我理解主題應(yīng)該是大健康產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新者們、企業(yè)家們跟關(guān)注與大健康產(chǎn)業(yè)的資本、投資人怎么能夠進(jìn)行更好的對(duì)接，140*12角鋼最新價(jià)格。如果讓我們的論壇變的更有意義更有價(jià)值的話應(yīng)該是站在產(chǎn)業(yè)和資本兩個(gè)角度，因此也應(yīng)該站在中國(guó)大健康產(chǎn)業(yè)政策和中國(guó)資本市場(chǎng)、金融政策金融監(jiān)管政策兩個(gè)角度去思考，會(huì)讓我們論壇的主題變的更加聚焦并且更有價(jià)值，140*12角鋼最新價(jià)格。
在最近兩年以來(lái)，整個(gè)中國(guó)的資本市場(chǎng)呈現(xiàn)了一些現(xiàn)象是我們過(guò)去沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)的，整個(gè)金融從業(yè)人員乃至整個(gè)資本的鏈條從上到下給人感覺(jué)是比較糾結(jié)的，在這種情況下如何去把握正確主題呢？從產(chǎn)業(yè)鏈和金融兩個(gè)角度，企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者雙重的身份共同面臨主題會(huì)更有價(jià)值，140*12角鋼最新價(jià)格。
今天我的主題演講題目是大健康產(chǎn)業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈的投資，想給大家講三方面的內(nèi)容：第一是大健康產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)怎么看，140*12角鋼最新價(jià)格。從2014年到2020年，整個(gè)大健康產(chǎn)業(yè)的年復(fù)合增長(zhǎng)率是在10.1%左右，2014年到2030年復(fù)合增長(zhǎng)率應(yīng)該是8.3%左右，從國(guó)家來(lái)進(jìn)所謂的健康中國(guó)2030年產(chǎn)值達(dá)到13億，140*12角鋼最新價(jià)格。
從中國(guó)的現(xiàn)實(shí)角度、老齡化的社會(huì)看，2020年中國(guó)65歲以上的老人占到12%，65歲以上的人日均醫(yī)療費(fèi)用為青壯年的3倍，140*12角鋼最新價(jià)格。就人口的出生率和老齡化的程度而言，中國(guó)提前進(jìn)入了一個(gè)未富先老的國(guó)家，140*12角鋼最新價(jià)格。
大健康四大領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)
我們的醫(yī)療健康支出占整個(gè)GDP的5.6%，高收入國(guó)家是7.7%美國(guó)是17.1%，140*12角鋼最新價(jià)格。這樣低的速度反過(guò)來(lái)講意味著中國(guó)政府在大健康的支出增速要高于GDP，這是我們關(guān)注大產(chǎn)業(yè)未來(lái)很重要的基礎(chǔ)，140*12角鋼最新價(jià)格。政府買單，買單的量會(huì)越來(lái)越大，占整個(gè)GDP的比例會(huì)越來(lái)越高，140*12角鋼最新價(jià)格。
在整個(gè)健康產(chǎn)業(yè)里規(guī)模的增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)的改善是并行的，從規(guī)模增長(zhǎng)來(lái)講大家看到人均年健康支出中國(guó)3289人民幣，美國(guó)人是9000美金，140*12角鋼最新價(jià)格。
在整個(gè)健康產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，中國(guó)有一半的錢是用于買藥和吃藥了，140*12角鋼最新價(jià)格。對(duì)大健康產(chǎn)業(yè)的定義在中國(guó)半壁江山是指的醫(yī)藥，在發(fā)達(dá)國(guó)家不是這樣的，這就應(yīng)對(duì)對(duì)大健康產(chǎn)業(yè)的理解問(wèn)題，140*12角鋼最新價(jià)格。中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的上市公司是250家，還有50家在排隊(duì)，三板市場(chǎng)有11000家掛牌企業(yè)，140*12角鋼最新價(jià)格。我們看看醫(yī)藥健康領(lǐng)域有哪些投資機(jī)會(huì)值得把握，有四大領(lǐng)域：醫(yī)藥、流通、醫(yī)療、醫(yī)保，140*12角鋼最新價(jià)格。
首先看一下醫(yī)藥，藥審制度改革、仿制藥一致性評(píng)價(jià)、MAH制度、高端設(shè)備國(guó)產(chǎn)化；流通環(huán)節(jié)是良好票制、處方外流、行業(yè)整合集中、GPO、DTP等創(chuàng)新商業(yè)模式；醫(yī)療包括分級(jí)診療、社會(huì)化醫(yī)療服務(wù)、精準(zhǔn)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)+；醫(yī)保包括支付方式改革、異地結(jié)算，140*12角鋼最新價(jià)格。我們說(shuō)四大領(lǐng)域蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)有一個(gè)基本的前提，是能夠推動(dòng)中國(guó)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化，140*12角鋼最新價(jià)格。
具體來(lái)說(shuō)一個(gè)是新藥，創(chuàng)新藥作為投資永恒的主題主要關(guān)注的是政策的環(huán)境和政策的變化，藥審制度改革、醫(yī)保談判目錄制度、當(dāng)然還包括資本市場(chǎng)的完善，140*12角鋼最新價(jià)格。
第二個(gè)是非常看好IPO，大體上有5000億規(guī)模的醫(yī)療器械、設(shè)備的高端化和流通整合，140*12角鋼最新價(jià)格。包括分子診斷、高端設(shè)備，140*12角鋼最新價(jià)格。
第三個(gè)領(lǐng)域是精準(zhǔn)醫(yī)療和生物治療技術(shù)，我們認(rèn)為這幾個(gè)方向是未來(lái)最具確定性的投資領(lǐng)域，抗體藥物、精準(zhǔn)醫(yī)療、抗醫(yī)藥、免疫治療和基因，140*12角鋼最新價(jià)格。
第四個(gè)是社會(huì)化醫(yī)療和分級(jí)診療，民營(yíng)醫(yī)療和分級(jí)診療是最重要的兩個(gè)領(lǐng)域，140*12角鋼最新價(jià)格。剛剛看的是2030年16萬(wàn)億，在四大領(lǐng)域的細(xì)分市場(chǎng)和投資機(jī)會(huì)，140*12角鋼最新價(jià)格。
接下來(lái)站在資本的角度去看待大健康投資機(jī)會(huì)，我們提出來(lái)一個(gè)概念“金融全產(chǎn)業(yè)鏈和企業(yè)的群生命周期”，140*12角鋼最新價(jià)格。從VC早期項(xiàng)目開始一直到上市公司的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，這是是從投資策略的角度，從資金風(fēng)險(xiǎn)偏好的角度，把它描繪成金融全產(chǎn)業(yè)鏈，140*12角鋼最新價(jià)格。
二是指企業(yè)的全生命周期，從初創(chuàng)期開始到成長(zhǎng)期到成熟期到衰退期，140*12角鋼最新價(jià)格�？傮w上這樣一種全產(chǎn)業(yè)鏈模式，從金融的全產(chǎn)業(yè)鏈到企業(yè)的生命周期在中國(guó)站在投資和資本的角度至少有這樣的優(yōu)勢(shì)，140*12角鋼最新價(jià)格。首先抵御金融周期的風(fēng)險(xiǎn)，二創(chuàng)造更多的投資機(jī)會(huì)，140*12角鋼最新價(jià)格。
在這樣的過(guò)程中，從資本的角度從增值服務(wù)的角度可以創(chuàng)造被投企業(yè)項(xiàng)目之間的良性協(xié)同，140*12角鋼最新價(jià)格�？梢匀菁{不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的資金，比如說(shuō)我跟多個(gè)醫(yī)療業(yè)的上市公司產(chǎn)生并購(gòu)基金，是跟這個(gè)上市公司的產(chǎn)業(yè)能有契合度的項(xiàng)目，140*12角鋼最新價(jià)格。如果我左手有產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新基金，右手有三投，這就是完整的產(chǎn)業(yè)鏈，你的PE資金可以推出，你的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)可以進(jìn)入，這樣從產(chǎn)業(yè)的不同生命周期構(gòu)成了不同的階段鏈，140*12角鋼最新價(jià)格。
基于我們對(duì)整個(gè)投資周期的把握，所謂全產(chǎn)業(yè)鏈的理念要達(dá)到這樣一種模式是三位一體的體系，第一是PE的眼光，第二是投行的思維，第三是副董事長(zhǎng)的角色，140*12角鋼最新價(jià)格。這就充分地描繪資本和企業(yè)怎么融合，或者說(shuō)金融資本和產(chǎn)業(yè)怎么融合，140*12角鋼最新價(jià)格。
PE的眼光是說(shuō)你的技術(shù)，你所在的領(lǐng)域細(xì)分領(lǐng)域未來(lái)的發(fā)展空間究竟有多大；投行思維是什么意思呢？是企業(yè)之間買賣的進(jìn)行資產(chǎn)交易的，任何一個(gè)被投企業(yè)就是資產(chǎn)，140*12角鋼最新價(jià)格。這個(gè)資產(chǎn)的定價(jià)其實(shí)就是資本本身最初或者進(jìn)入的渠道，對(duì)任何一個(gè)企業(yè)而言都有用投行的思維對(duì)它進(jìn)行定價(jià)和估值的問(wèn)題，140*12角鋼最新價(jià)格。
副董事長(zhǎng)的角色是什么意思呢？企業(yè)的成長(zhǎng)過(guò)程從2個(gè)億成長(zhǎng)到300億需要資本進(jìn)行長(zhǎng)期的保駕護(hù)航，企業(yè)的董事長(zhǎng)、企業(yè)的創(chuàng)始人、企業(yè)家思考的問(wèn)題是技術(shù)、市場(chǎng)占有率、毛利率、團(tuán)隊(duì)，140*12角鋼最新價(jià)格。作為投資者思考的問(wèn)題是融資的安排、資本的運(yùn)作、市值的管理、投資者的關(guān)系、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)既知又這樣才能幫助一個(gè)企業(yè)從3個(gè)億漲到300億，所以全產(chǎn)業(yè)鏈的投資需要有三位一體的投資理念，140*12角鋼最新價(jià)格。如果形成這樣的鏈條，特別是在大健康企業(yè)，因?yàn)榇蠼】灯髽I(yè)特別分又散，140*12角鋼最新價(jià)格。中國(guó)的大健康企業(yè)比別的企業(yè)更需要兩條腿走路，第一條腿是市場(chǎng)做大了，第二條腿是通過(guò)并購(gòu)重組、兼并收購(gòu)做大企業(yè)，在我們看來(lái)只有通過(guò)這種方式才有可能讓中國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)走的更大，140*12角鋼最新價(jià)格。
盛世景全產(chǎn)業(yè)布局
第三部分給大家簡(jiǎn)單分享一下盛世景在全產(chǎn)業(yè)的布局，我們已經(jīng)上市的企業(yè)步長(zhǎng)制藥、同濟(jì)堂，這是傳統(tǒng)的PE投資方，140*12角鋼最新價(jià)格。新三板的創(chuàng)新層，在我們看來(lái)是中國(guó)的價(jià)值洼地，也是整個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)最具有前景最值得關(guān)注的，140*12角鋼最新價(jià)格。
站在政府的角度和站在境外合作的角度，如石家莊的盛世新藥基金，這些跟上市公司、地方政府聯(lián)合一致的就可以達(dá)到早期、重期、晚期，這樣才有利于形成整個(gè)大健康產(chǎn)業(yè)的完整投資鏈條，能夠容納不同的產(chǎn)品、不同的技術(shù)、不同的規(guī)模、不同的傾向的企業(yè)，140*12角鋼最新價(jià)格。通過(guò)資本的鏈條方面使產(chǎn)業(yè)做大，另外一方面完成自身的證券化，從投資人的角度來(lái)講就完成了資本推出，140*12角鋼最新價(jià)格。
對(duì)盛世景來(lái)說(shuō)，大健康產(chǎn)業(yè)是中國(guó)最具備前景的，140*12角鋼最新價(jià)格。足夠大，140*12角鋼最新價(jià)格。行業(yè)的特點(diǎn)是各種創(chuàng)新層出不窮，但同時(shí)企業(yè)非常小非常散，所以需要企業(yè)內(nèi)生的增長(zhǎng)和外延的并購(gòu)兩條腿走路形成中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的巨頭企業(yè)，140*12角鋼最新價(jià)格。從資本的角度來(lái)講必須和企業(yè)協(xié)同一致共同發(fā)展，只有這樣才能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和資本的聯(lián)動(dòng)，140*12角鋼最新價(jià)格。
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