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伍戈經(jīng)濟(jì)筆記2016-12-20 11:28:38歐盟 債券 脫歐 閱覽(80) 談?wù)?0)
華融證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈博士對(duì)話英國金融效勞局前主席阿代爾·特納勛爵——搜狐財(cái)經(jīng)與《比照》聯(lián)合專訪（下篇）
基地觀念：
1.商場(chǎng)預(yù)期美國將施行更多財(cái)務(wù)影響，但從微觀經(jīng)濟(jì)的視角來看，其勞作力商場(chǎng)和通貨脹大等微觀方針都已趨向正�；蛞烟幵诤弦鉅顩r，特朗普過于急進(jìn)的經(jīng)濟(jì)方針或許會(huì)構(gòu)成過錯(cuò)的影響。
2.脫歐對(duì)英國的負(fù)面影響會(huì)跟著時(shí)刻發(fā)酵。盡管如今英國經(jīng)濟(jì)添加尚可，但買賣方面的不良成果還沒顯現(xiàn)出來，英鎊大幅價(jià)值下降致使其進(jìn)口本錢上升及英國人財(cái)富削減。將來其脫歐商洽將是綿長而困難的。
3. 歐洲最讓人憂慮的或是意大利，近20年其經(jīng)濟(jì)都不景氣，債款到達(dá)GDP的130%并還在上升。盡管有人也對(duì)德國和法國或許呈現(xiàn)政治紊亂標(biāo)明憂慮，但概率很小。比照而言，意大利的狀況更危險(xiǎn)，其國內(nèi)急進(jìn)的民粹主義盛行。
4. 歐元將來遠(yuǎn)景堪憂。由于缺失基地財(cái)務(wù)核算的準(zhǔn)則，歐元終究不或許有極好的翻開。這些不完善的方針致使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)遭受瓶頸，然后在很長時(shí)刻內(nèi)都?jí)櫲胩砑臃α�、低通脹以及高債款的窘境�?br />
5. 近期全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)活潑上升痕跡，我國要素在其間起了很大效果。我國經(jīng)濟(jì)有許多疑問，包含許多告貸投向糟蹋的項(xiàng)目。但我國也存在一系列活潑的底子要素，產(chǎn)質(zhì)量量正在前進(jìn)，立異水平不斷前進(jìn)。
對(duì)話實(shí)錄：
伍戈：如今商場(chǎng)人士都預(yù)期美國將施行更多財(cái)務(wù)影響，但從經(jīng)濟(jì)學(xué)家的視角來看，其勞作力商場(chǎng)和通貨脹大等微觀方針都已趨向正常或已處在合意狀況。您覺得美國有必要進(jìn)一步施行財(cái)務(wù)影響方法嗎？
特納：這是個(gè)極好的疑問。美國財(cái)務(wù)影響方法正本應(yīng)當(dāng)在兩年前就施行，但終究仍是靠長時(shí)刻極點(diǎn)寬松錢銀方針起了效果。勞作力商場(chǎng)有或許比賦閑核算數(shù)據(jù)顯現(xiàn)得更為疲軟些，盡管有一段時(shí)刻賦閑率下降至5%，但代表作業(yè)年紀(jì)人員的作業(yè)率或許未回到從前的水平，由于有些人既沒有作業(yè)但也有被核算在賦閑人員中。正如本·伯南克早些時(shí)分說過，“我以為或許存在這么一種合理的狀況，假設(shè)進(jìn)一步施行影響性經(jīng)濟(jì)方針，或許能夠在不必定發(fā)作嚴(yán)峻通脹的條件下前進(jìn)作業(yè)率。”
我以為假設(shè)是上述狀況，且財(cái)務(wù)方針是有對(duì)于性的，那么施行財(cái)務(wù)影響是好的。但我并不以為這將是方針明白的財(cái)務(wù)影響，由于美國社會(huì)存在貧富不均、經(jīng)濟(jì)翻開不平衡以及各種政治疑問。假設(shè)能經(jīng)過根底設(shè)備締造而雇傭修建工人，或許為貧民減稅，或許安定奧巴馬的醫(yī)改方針，保證貧民享用杰出的醫(yī)療保健，然后讓他們更有決心去花費(fèi)，這些將都是功德。但跟我說的恰好相反，特朗普領(lǐng)導(dǎo)的共和黨政府預(yù)備為有錢人減稅而不是為貧民，他們將拋棄而不是安定奧巴馬醫(yī)改方針。盡管我覺得這也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來一些影響效果，由于不論何時(shí)進(jìn)行無窮的財(cái)務(wù)赤字都會(huì)有影響經(jīng)濟(jì)的效果。但我憂慮的是其經(jīng)濟(jì)方針沒有對(duì)于性。在沒有通貨脹大的狀況下，假設(shè)方針有對(duì)于性，經(jīng)濟(jì)會(huì)翻開得非常好；假設(shè)影響性方針更具對(duì)于性并削減收入間隔就非常好。但我以為，在這兩個(gè)方面美國或許會(huì)呈現(xiàn)過錯(cuò)的影響方針。
伍戈：商場(chǎng)遍及以為2016年全球發(fā)作了兩起嚴(yán)峻的“黑天鵝”作業(yè)：一是特朗普中選美國總統(tǒng)，另一件事即是英國脫歐。從如今來看的話，您怎樣評(píng)價(jià)脫歐及其帶來的影響？
特納：如今我對(duì)英國脫歐的觀念與其時(shí)全民公投之前比照仍然沒有改動(dòng)。留歐派的疑問之一即是他們傍邊的有些人，尤其是前財(cái)務(wù)部長奧斯本，過分夸張了英國脫歐帶來的危險(xiǎn)。我一貫以為所謂“脫歐或許致使經(jīng)濟(jì)災(zāi)禍”的觀念被夸張了。英國脫歐的影響會(huì)跟著時(shí)刻發(fā)酵，繼而發(fā)作某種負(fù)面影響。到2020年英國的GDP增速或許比不脫歐會(huì)低1%，到2030年這兩種場(chǎng)景的間隔或會(huì)到達(dá)2%，但不會(huì)是像英財(cái)務(wù)部模仿剖析得出的下降6%。至于其他的欠好方面，我以為從政治視點(diǎn)來說，參加歐盟非常好，英國應(yīng)是歐洲的一份子，并在環(huán)境、科學(xué)等各方面疑問上與歐共體的心情堅(jiān)持一同。因而，脫歐是存在細(xì)微的負(fù)面影響，實(shí)習(xí)也確實(shí)如此。但到如今來看，英國的經(jīng)濟(jì)添加狀況尚可。
但要留意發(fā)作的兩點(diǎn)：榜首，英國脫歐后有關(guān)買賣時(shí)機(jī)丟失的不良成果還沒有顯現(xiàn)出來。到如今為止，沒人知道成果有多嚴(yán)峻，由于誰也不知道脫歐意味著啥；第二，當(dāng)然是英鎊的大幅價(jià)值下降使得英國人財(cái)富削減。坦白地說，大大都英國人都會(huì)去歐洲其他國家度假，比及下一年他們?nèi)ザ燃贂r(shí)，他們就會(huì)變得更窮。比方他們?nèi)胱∥靼嘌篮０兜穆灭^時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)啤酒和房間都比從前貴了，然后他們自個(gè)變窮了。由于大大都英國人都是夏天出國度假，如今他們或許還沒知道到這一點(diǎn)，下一年夏天他們就會(huì)知道到。
如今英國人的財(cái)富也正在削減，英鎊價(jià)值下降還致使進(jìn)口報(bào)價(jià)上升。我覺得英國很快就會(huì)迎來更高的通脹，不會(huì)高到10%，但會(huì)升至3%，應(yīng)當(dāng)會(huì)逾越方針?biāo)健Ｏ乱荒戤?dāng)英國人外出度假時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)自個(gè)財(cái)富削減，并且還面對(duì)高達(dá)3%的通脹率，但其均勻收入添加率仍然僅為2%。所以英國的人均收入會(huì)下降，如今政府正在采納更大的財(cái)務(wù)赤字方法來應(yīng)對(duì)。如今政府正在經(jīng)過一項(xiàng)議會(huì)抉擇添加1000億告貸，正如奧斯本所說，政府債款會(huì)開端削減的，但削減之前的估量增幅為80%到90%。鑒于脫歐往后發(fā)作的狀況，相對(duì)較寬松的財(cái)務(wù)方針和英鎊價(jià)值下降都是非常合理的調(diào)整方法，但也標(biāo)明政府將來的公共開支方針會(huì)愈加保存。英國公民也得付出價(jià)值，咱們財(cái)富會(huì)削減，進(jìn)口報(bào)價(jià)上升，度假費(fèi)用更貴重�？墒菤w納起來看，比起脫歐前僅僅稍微窮了一些。財(cái)富縮水的起伏還要依據(jù)脫歐商洽的成果來判別，如今還沒有主張商洽進(jìn)程。
伍戈:英國脫歐一條漫綿長路。
特納: 商洽進(jìn)程會(huì)很綿長。下一年一季度會(huì)主張一項(xiàng)名為“50條”的商洽。英國政府將函告歐盟想脫離歐盟，往后就要完結(jié)商洽。英國脫歐商洽將是綿長而困難的，難就難在怎樣在歐盟堅(jiān)持合理友愛間隔的一同，盡或許融入這個(gè)單一商場(chǎng)，并且取得較大移民管控權(quán)，且不參加經(jīng)濟(jì)核算。但只需能到達(dá)這么的協(xié)議，就不會(huì)對(duì)英國經(jīng)濟(jì)發(fā)作太大的晦氣影響。假設(shè)商洽失利，并且無法到達(dá)任何協(xié)議，那么到2019年就會(huì)呈現(xiàn)疑問，那時(shí)英國必定會(huì)知道到：出產(chǎn)商進(jìn)入歐盟商場(chǎng)將無法依照分外的買賣條款，只能依照WTO的規(guī)則交納關(guān)稅，那么經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)就會(huì)遭到極大沖擊并致使經(jīng)濟(jì)后退。
每自個(gè)都覺得兩邊會(huì)盡力到達(dá)協(xié)議，兩邊都會(huì)為了利益尋覓處理方案，但進(jìn)程是非常復(fù)雜的。你一貫都在單一商場(chǎng)傍邊，就要恪守許多健康安全和環(huán)境方面的規(guī)矩，還有許多國家原產(chǎn)地規(guī)矩和法令，這都是要處理的疑問。有些專家說兩年以內(nèi)是不或許到達(dá)啥協(xié)議的，由于需要思考要素太多了。因而成果或許是會(huì)到達(dá)過渡協(xié)議或準(zhǔn)則性協(xié)議，但四年后才會(huì)收效，在這時(shí)期咱們?nèi)匀粴w于歐盟。
但首要的是，如今咱們都是依照將來會(huì)到達(dá)一個(gè)兩邊共贏互利協(xié)議的假設(shè)來行事的。但實(shí)習(xí)上商洽存在許多或許，誤解、一方惹怒另一方，或許在兩邊都不肯見到的爭執(zhí)中收?qǐng)觥６鎸?shí)的難點(diǎn)是在于買賣疑問，能否與歐盟單一商場(chǎng)對(duì)接。但歐盟方會(huì)聲明，假設(shè)想享用這么的權(quán)力，你就需要讓人員自在活動(dòng)。但英國公投的首要要素即是許多人不喜愛人員自在活動(dòng)。假設(shè)不恪守該規(guī)矩，歐盟方就會(huì)說英國現(xiàn)已退出了單一商場(chǎng)，英國就得跟我國或其他非成員相同要交關(guān)稅。所以商洽將會(huì)復(fù)雜而困難。
伍戈：如同成婚易而離婚難相同，入歐易但脫歐難吧？
特納：沒錯(cuò)。正如英國前史學(xué)家尼爾·弗格森在公投之前寫道，假設(shè)你思考離婚并以為作業(yè)會(huì)很順暢，那么我來通知你，我剛剛離婚，離婚耐久不或許順暢。他說榜初度帶著律師商洽的時(shí)分，兩邊都抉擇要作個(gè)文明人，要繼續(xù)做兄弟，不讓商洽墮入僵局，全部會(huì)為孩子思考。但半年后，由于定見不合爭吵不斷，兩邊付的離婚律師費(fèi)都越來越高。這種狀況在離婚中層出不窮。
伍戈：繼英國和美國本年的“黑天鵝”作業(yè)往后，估量下一年還會(huì)呈現(xiàn)哪些“黑天鵝”作業(yè)呢？許多人如今都在注重歐洲，由于下一年會(huì)有許多政治推舉，您憂慮將來的狀況嗎？
特納：在英國脫歐之前，乃至比其更早的幾個(gè)月從前，我就估量英國留歐的概率為60%，脫歐概率為40%。假設(shè)你的猜測(cè)份額是60對(duì)40，終究的成果是40，這不能說是猜測(cè)錯(cuò)了。這是你推理的先驗(yàn)概率，40%的狀況你也能夠承受。比方投骰子，我說1或2面朝上的概率是33%，成果終究朝上的是6，這種狀況下我并沒有錯(cuò)。這僅僅一種先驗(yàn)概率，首要的是我核算的先驗(yàn)概率中脫歐的概率仍是挺高。因而脫歐投票成果出來那天，盡管我不期望如此，但并不是黑天鵝作業(yè)。所謂黑天鵝作業(yè)，是指非常難以預(yù)料的作業(yè)。能猜測(cè)到概率為40%的作業(yè)不是黑天鵝作業(yè)。
我估量德國右翼民粹主義派在大選中占2%，假設(shè)他們贏得推舉，我就會(huì)非常轟動(dòng)，這才是黑天鵝作業(yè)，由于簡直沒有猜測(cè)到這種或許。我覺得下一任德國總理很或許是安哥拉·默克爾。但對(duì)于我估量另一個(gè)提名人的成功率為15%，差得還很遠(yuǎn)，假設(shè)他中選即是黑天鵝作業(yè)。在法國，瑪麗娜·勒龐中選的成功率是10%到15%，比德國高一點(diǎn)，她的選民根底高，干事功率高，許多人以為她失利的概率很小。但這要看她的對(duì)手是誰，假設(shè)對(duì)手是保存黨的弗朗索瓦·菲永，她必定就輸了，但好在她是敵對(duì)社會(huì)主義者，這么許多保存派都會(huì)支撐她。因而比起英國脫歐，上述概率必定小得多，但并不是徹底沒有或許。
歐洲最讓人憂慮的是意大利，要知道近20年意大利的經(jīng)濟(jì)都不怎樣景氣，人均日子水平20年來一貫沒有前進(jìn)，債款份額到達(dá)了GDP的130%并還在繼續(xù)上升，經(jīng)濟(jì)沒有翻開。比起法國和德國，意大利的狀況愈加危險(xiǎn)，急進(jìn)民粹主義流行，民粹主義政黨五星運(yùn)動(dòng)黨的領(lǐng)導(dǎo)人畢普·格里羅從前是喜劇演員。美國也有作過電視真人秀明星總統(tǒng)，意大利則有或許呈現(xiàn)一位喜劇演員輔弼。因而，咱們都對(duì)意大利憂心忡忡。此外還有對(duì)法國瑪麗娜·勒龐中選概率的憂慮，以及德國或許呈現(xiàn)政治紊亂的憂慮，但其概率很小。
伍戈：近來美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克批評(píng)或許說憂慮歐元將來的翻開，您怎樣看？
特納：是的，歐元是一種不完善的機(jī)制。假設(shè)缺失基地財(cái)務(wù)核算的準(zhǔn)則和規(guī)則，歐元終究不或許有極好的翻開。但德國劇烈敵對(duì)這種規(guī)則，由于德國以為一旦施行這種核算規(guī)則，只能對(duì)希臘和意大利構(gòu)成補(bǔ)助。但我以為希臘的債款是不安穩(wěn)的，希臘不或許歸還全部債款，但有必要盡力還賬。希臘債款會(huì)進(jìn)行再次重組，來玩?zhèn)�管用游戲。假設(shè)一批債款為期20年，利息為3%，期限延伸為100年，利息為1%，那么就能還得起債。假按期限為1000年0利息，全部債款都是能夠還清的。不論你有多少債款，假設(shè)我欠你20萬億美元，但1000年內(nèi)0利息還你，我能還得起，這么全部債款都能還得起。希臘債款即是這種古怪的游戲，他們說咱們僅僅進(jìn)行了債款重組，并沒有刊出債款，僅僅將債款歸還期限盡或許延伸來下降利率。希臘僅僅偽裝沒有刊出債款，但正本其債款底子不或許還清。
意大利的債款也存在相同的危險(xiǎn)，我并不以為他們能還清債款。我憂慮歐元區(qū)尤其是邊際區(qū)添加乏力，分外是意大利、希臘和法國無法敏捷下降賦閑率，盡管德國添加仍然不錯(cuò)。每次危機(jī)即將來暫時(shí)，意大利的債券就會(huì)上漲，歐央行行長馬里奧·德拉基聲明要不惜全部搶救局勢(shì)，商場(chǎng)就會(huì)收買債券，然后度過危機(jī)。盡管在潰散之前危機(jī)就會(huì)免除，但影響確是耐久的，賦閑率飆升是移民涌入國家所面對(duì)的首要疑問。要知道，本年有20萬移民搭船經(jīng)過地中海在意大利登入，或許下一年會(huì)有40萬移民。假設(shè)經(jīng)濟(jì)得不到翻開，無法發(fā)明作業(yè)時(shí)機(jī)，每年都進(jìn)來20萬移民，政治壓力會(huì)非常大。我也想更有決心腸變成一個(gè)堅(jiān)決的親歐派，我很喜愛歐洲，但我憂慮不完善的方針會(huì)致使歐元區(qū)翻開遭受瓶頸，或許在很長一段時(shí)刻內(nèi)都?jí)櫲胩砑臃α�、低通脹以及高債款的窘境�?br />
伍戈:洞悉近來的微觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，咱們發(fā)現(xiàn)不只我國乃至全球經(jīng)濟(jì)都呈現(xiàn)出活潑復(fù)蘇的痕跡。近期尤其是11月以來的出產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）、收買司理指數(shù)（PMI），還有長時(shí)刻利率等都在上升，通脹預(yù)期不斷升溫。為何會(huì)呈現(xiàn)這么的改動(dòng)？其背面終究有何要素？
特納：我以為，我國要素在此輪全球經(jīng)濟(jì)上升其間起了很大的效果。本年我國繼續(xù)施行信貸和財(cái)務(wù)相聯(lián)絡(luò)的影響方針。我國的財(cái)務(wù)赤字現(xiàn)已添加，并且被世界錢銀基金安排稱為“擴(kuò)展型財(cái)務(wù)赤字”等直接方法以及各種擔(dān)保方法也添加了。本年還放寬了有些告貸束縛，我國采納了相似于錢銀化融資（財(cái)務(wù)赤字錢銀化）的方針，我指的是央行行經(jīng)過放貸給方針性銀行而直接為根底設(shè)備注資。當(dāng)然，央行直接供應(yīng)告貸方法的終究影響還有待進(jìn)一步查詢。
上一年下半年我國工業(yè)增速大幅下降，但如今我國添加對(duì)日本、韓國、新西蘭和澳大利亞等東亞和其它區(qū)域的公司都發(fā)作了活潑影響，由此可見我國的首要性。如今全球GDP總值約為80到90萬億美元，我國為13萬億擺布，盡管我國還不能與美國比照，但很快就能同美國相同無足輕重了。
據(jù)我了解，我國去產(chǎn)能進(jìn)程中發(fā)作的一些風(fēng)趣作業(yè)變成了出產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）上漲的有些要素，即采納了一系列去掉煤炭、鋼鐵產(chǎn)能的方法，包含直接的行政方法，而不是經(jīng)過大幅硬核算束縛進(jìn)行系統(tǒng)性操控。在一些產(chǎn)能被去掉的一同，新的信貸和財(cái)務(wù)影響力度還在加大，然后發(fā)作供應(yīng)短少，致使鋼鐵報(bào)價(jià)、鋼鐵期貨等大幅上漲。
除我國以外，全球經(jīng)濟(jì)中美國的翻開還行。金融危機(jī)后在全部首要興旺經(jīng)濟(jì)體中，美國經(jīng)濟(jì)正在閱歷緩慢復(fù)蘇，雖不算分外好但已算是相對(duì)最佳的了。我之條件到的債款太多的疑問之一即是債款不會(huì)不見，它僅僅在經(jīng)濟(jì)中搬運(yùn)。但最少美國在花費(fèi)有些施行了大幅“去杠桿化”方法。就像本·伯南克早些時(shí)分說過，花費(fèi)者對(duì)自個(gè)的債款狀況的感受更為杰出，他們不再憂慮將來，愈加情愿舉債。近來三、四個(gè)月的全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)中，最首要的仍是我國的信貸和財(cái)務(wù)影響，加上非常低的利率致使美國經(jīng)濟(jì)呈緩慢安穩(wěn)添加之勢(shì)。特朗普中選總統(tǒng)以及預(yù)期非常急進(jìn)的美國財(cái)務(wù)方針致使了商場(chǎng)改動(dòng)，上個(gè)月美國商場(chǎng)反映出的更多是商場(chǎng)期望而不是實(shí)習(xí)經(jīng)濟(jì)改動(dòng)。
假設(shè)美國施行更為活潑的財(cái)務(wù)方針，與此一同我國也繼續(xù)施行影響性方法，大宗商品的報(bào)價(jià)就會(huì)繼續(xù)上升，這也會(huì)讓通貨脹大加重。顯著，在這種環(huán)境中，咱們契合邏輯的做法是前進(jìn)債券收益率。要知道全球債券收益率仍然低于年頭水平，例如年頭英國10年期債券利率是1.7%，脫歐往后跌至0.7%，如今是1.5%擺布。但假設(shè)沒有在本年夏天“脫歐”，咱們就不會(huì)說如今債券收益率有多高，而會(huì)談?wù)撊缃竦氖找媛视卸嗟土�，由于從前史上看，其時(shí)的國債收益率仍然非常低。近來一個(gè)月世界金融商場(chǎng)合發(fā)作的最新狀況，是對(duì)美國經(jīng)濟(jì)方針或許改動(dòng)的一種預(yù)期效應(yīng)。
伍戈: 您對(duì)我國經(jīng)濟(jì)如同一貫很達(dá)觀。
特納：全體上我對(duì)我國的中期翻開持達(dá)觀心情，我以為存在一系列非�；顫姷牡鬃右亍＠�，我國是一個(gè)非常具有創(chuàng)業(yè)精力的社會(huì)，并且全部社會(huì)的教學(xué)程度較高，人員的本質(zhì)也會(huì)越來越好。私有公司也在蓬勃翻開，制作業(yè)也在向價(jià)值鏈上游翻開，有些要素是遭到勞作力酬勞添加的影響。跟著勞作力商場(chǎng)的嚴(yán)峻，大型制作商不斷添加地開端出資機(jī)器人及自動(dòng)化范疇。在這個(gè)進(jìn)程中，城市的作業(yè)時(shí)機(jī)正在添加。我國商品的質(zhì)量正在前進(jìn)，立異水平步步前進(jìn)。這些讓我對(duì)我國經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)景持達(dá)觀心情。
當(dāng)然我國經(jīng)濟(jì)也存在許多疑問。如今我國較大方案告貸的對(duì)象是一些簡略構(gòu)成糟蹋的出資項(xiàng)目。其間許多出資會(huì)終究變本錢錢的糟蹋，由于終究勞作力人員會(huì)削減。在這種景象下，十五年往后許多三四線城市將呈現(xiàn)空蕩的街區(qū)。在這些本地開車會(huì)變得非常風(fēng)趣，由于不會(huì)面對(duì)交通阻塞，你能夠在六車道的公路上四通八達(dá)，但終究這會(huì)變成一種危險(xiǎn)的狀況。盡管如此，在這種微觀環(huán)境中，即使有些的GDP被糟蹋掉，也不會(huì)阻止我國經(jīng)濟(jì)全體的翻開。此外跟著人員的削減，我國終究或?qū)⑷菰S人員自在活動(dòng)。人流會(huì)更多涌向大城市，如深圳、廣州、北京、重慶、成都等。由于咱們知道，全世界方案內(nèi)大城市的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)對(duì)高本質(zhì)人才有很強(qiáng)的集合效應(yīng)，他們集合在一同能夠打構(gòu)變成效勞、時(shí)髦、金融和媒體基地等。
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