，160*100*16不等邊角鋼，張茉楠：從供給側(cè)發(fā)力提升我國(guó)資本形成效率
2015-11-19 09:18:51來(lái)源：新華網(wǎng)
從供給側(cè)發(fā)力，對(duì)提高資本形成和配置效率，釋放制度紅利，激發(fā)市場(chǎng)活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)，意義深長(zhǎng)，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不是互為消長(zhǎng)的關(guān)系，改革更不應(yīng)理解為是增長(zhǎng)抑制性的，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。加大供給側(cè)發(fā)力，以新供給替代老供給，可真正創(chuàng)造出新的制度紅利和效率紅利，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。高儲(chǔ)蓄依然是我國(guó)的優(yōu)勢(shì)，若能很好地將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為有效率的投資，將會(huì)形成當(dāng)前乃至長(zhǎng)遠(yuǎn)的資本存量，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)大有益處，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。
面對(duì)我國(guó)資本形成效率惡化，以及債務(wù)率急速上升的狀況，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議提出，在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提高供給體系質(zhì)量和效率，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。這是近年來(lái)中央首次在供給端提出改革要求，意味著單一依靠擴(kuò)大總需求、在需求端引導(dǎo)消費(fèi)的發(fā)展方式，將在“供給側(cè)改革”中得到新的優(yōu)化和提升，并通過(guò)“供給側(cè)改革”，緩解需求端的壓力，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。
改革成功的關(guān)鍵在于能否設(shè)計(jì)出比較高效率的制度供給，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。當(dāng)總需求很難在短時(shí)間內(nèi)有明顯突破的時(shí)候，改善供給側(cè)的狀況，減少過(guò)度供應(yīng)，是更有效的辦法，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。因此，從供給側(cè)發(fā)力，對(duì)提高資本形成和配置效率，釋放制度紅利，激發(fā)市場(chǎng)活力，提高我國(guó)資本形成和配置效率，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)，意義深長(zhǎng)，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。
盡管今年以來(lái)央行為降低融資成本，減輕企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)，貨幣政策出現(xiàn)了三次“雙降”，然而，資本效率并沒(méi)有得到根本性的改變，投資率趨勢(shì)下降不可避免，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。事實(shí)上，高投資模式賴以生存的宏觀環(huán)境已經(jīng)發(fā)生重大改變，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。從趨勢(shì)上看，人口年齡結(jié)構(gòu)變動(dòng)導(dǎo)致的勞動(dòng)力供給變化、由政策和人口結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的儲(chǔ)蓄率變化，以及由勞動(dòng)力再配置格局導(dǎo)致的全要素生產(chǎn)率都會(huì)出現(xiàn)變化，都將對(duì)我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的走向產(chǎn)生深刻影響，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。
對(duì)于大部分制造業(yè)企業(yè)而言，因勞動(dòng)力供給增速下降、勞動(dòng)力成本提升，“人口紅利”優(yōu)勢(shì)將會(huì)逐步衰減，整體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了生產(chǎn)要素成本周期性上升的階段，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。鑒于工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的剪刀差正在供求不平衡推動(dòng)下逐步回補(bǔ)，工業(yè)企業(yè)部門的利潤(rùn)有可能越變?cè)奖。?60*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。
而在企業(yè)盈利大幅下降的同時(shí)，一些大企業(yè)卻寄希望于通過(guò)借貸進(jìn)行資本套利，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)準(zhǔn)普爾去年發(fā)布的報(bào)告估計(jì)，中國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)規(guī)模將比市場(chǎng)預(yù)期提前一年超越美國(guó)，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。現(xiàn)在看來(lái)，企業(yè)部門通過(guò)非正規(guī)渠道借入的外幣私債可能存在相當(dāng)規(guī)模（比如通過(guò)境外募資，然后與國(guó)內(nèi)企業(yè)在境外機(jī)構(gòu)進(jìn)行貨幣互換交易轉(zhuǎn)入國(guó)內(nèi)），制造業(yè)企業(yè)的債務(wù)與盈利之比越來(lái)越高，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。在過(guò)往特別是近三年的人民幣漸進(jìn)升值路徑中，由于美元的利率水平較低，其貸款利率甚至低于人民幣的存款利率，因此，如果負(fù)債外幣化，企業(yè)可以輕易地從中獲得顯著收益，這是當(dāng)前企業(yè)如此熱衷于借貸的一個(gè)重要原因，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。
此外，自2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，以地方政府為主導(dǎo)的投資擴(kuò)張，使得對(duì)資金有饑渴癥的地方政府通過(guò)表外貸款、銀行間債務(wù)融資等形式與其對(duì)接，大量資金流向了地方融資平臺(tái)和政府驅(qū)動(dòng)投資的行業(yè)，特別是大型國(guó)有企業(yè)，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。
這樣，一方面包括政府、大型國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的大幅上升，資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)了明顯惡化，與此同時(shí)，由于“預(yù)算軟約束”的存在，也導(dǎo)致金融資源過(guò)度傾斜，繼續(xù)錯(cuò)配到產(chǎn)能過(guò)剩的大型國(guó)有行業(yè)之中，由于國(guó)企與政府之間的關(guān)系始終無(wú)法理清，即便在實(shí)施自負(fù)盈虧之后，也可以享受政府的隱形擔(dān)保，這樣就大大推升了這些企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。另一方面，“政府失靈”的效應(yīng)也在進(jìn)一步凸顯出來(lái)：地方政府的政策性補(bǔ)貼，扭曲了要素市場(chǎng)價(jià)格，壓低投資成本，體制上的根本性弊端扭曲了地方政府和國(guó)有企業(yè)的投資行為，大量增量資金投向投資驅(qū)動(dòng)型領(lǐng)域，造成了普遍的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)生過(guò)剩和投資效率和資源配置效率的下降，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。
現(xiàn)實(shí)逼迫我們重新認(rèn)識(shí)我國(guó)的高投資率與高儲(chǔ)蓄率問(wèn)題，因?yàn)檫@將決定我國(guó)未來(lái)的發(fā)展路徑，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。過(guò)去35年，我國(guó)GDP平均增長(zhǎng)率是9.8%，其中最大的貢獻(xiàn)是資本積累，約占60%左右，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情�？梢哉f(shuō)，投資與儲(chǔ)蓄的比例和結(jié)構(gòu)是由中國(guó)經(jīng)濟(jì)所處的特定階段和人口結(jié)構(gòu)所決定的，它會(huì)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、人均收入以及人口結(jié)構(gòu)的變化而逐步趨向合理，因此，不宜去人為調(diào)整，更不宜直接套用早已進(jìn)入后工業(yè)化和高收入階段的發(fā)達(dá)國(guó)家的指標(biāo)去衡量，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。
有必要重申，當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不是互為消長(zhǎng)的關(guān)系，改革更不應(yīng)理解為是增長(zhǎng)抑制性的，因此，加大供給側(cè)發(fā)力，以新供給替代老供給，通過(guò)改革可以真正創(chuàng)造出新的制度紅利和效率紅利，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。高儲(chǔ)蓄依然是我國(guó)的優(yōu)勢(shì)，如果能很好地將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為有效率的投資，將會(huì)形成當(dāng)前乃至長(zhǎng)遠(yuǎn)的資本存量，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量的增長(zhǎng)是大有益處的，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。
未來(lái)五年，供給側(cè)改革要求以提高資本形成效率為核心推動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域改革，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。具體而言，有四方面，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。首先，需要進(jìn)一步深化投資體制改革，打破條塊分割、市場(chǎng)分割、切實(shí)保障企業(yè)和個(gè)人投資自主權(quán)，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。轉(zhuǎn)變要素價(jià)格形成機(jī)制，消除要素價(jià)格“多軌制”的現(xiàn)象，加快形成“統(tǒng)一開(kāi)放，競(jìng)爭(zhēng)有序”的市場(chǎng)體系，釋放市場(chǎng)投資主體活力，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。其次，建立市場(chǎng)化的企業(yè)資本金補(bǔ)充機(jī)制，使企業(yè)恢復(fù)到健康的資產(chǎn)負(fù)債率水平，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。通過(guò)市場(chǎng)化方式（留存利潤(rùn)、權(quán)益融資、私募基金、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等）補(bǔ)充企業(yè)資本金，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。其三，提高政府投資效率，發(fā)揮政府投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和科技研發(fā)的重要推動(dòng)作用，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。通過(guò)政府投資的宏觀導(dǎo)向作用，在基礎(chǔ)研究和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的共性技術(shù)領(lǐng)域加大研發(fā)活動(dòng)的資金支持，鼓勵(lì)官產(chǎn)學(xué)研金共建創(chuàng)新聯(lián)盟，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、人力資本積累和企業(yè)設(shè)備投資改造，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。其四，全面深化負(fù)面清單制度，激發(fā)民間投資活力，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。
為了適應(yīng)共享經(jīng)濟(jì)、長(zhǎng)尾經(jīng)濟(jì)、零成本經(jīng)濟(jì)不斷涌現(xiàn)，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新一代信息技術(shù)與經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、科技全方位深度融合，不斷催生新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品和新模式的未來(lái)新形勢(shì)，還應(yīng)本著鼓勵(lì)創(chuàng)新、降低創(chuàng)業(yè)門檻的原則，繼續(xù)完善負(fù)面清單制度，及時(shí)修訂《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》，更新限制類新建項(xiàng)目和淘汰類項(xiàng)目，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。進(jìn)而加強(qiáng)制度供給，有效保證市場(chǎng)準(zhǔn)入，激發(fā)市場(chǎng)潛能，抑制地方政府競(jìng)爭(zhēng)性投資，激發(fā)民間資本市場(chǎng)活力，提高社會(huì)資金形成和配置效率，160*100*16不等邊角鋼大邱莊價(jià)格行情。（作者張茉楠，系中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員）
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